聯發科法說倒數 外資看壞Q3原因曝
11:08 2023/07/25 時報資訊 王逸芯
https://www.chinatimes.com/realtimenews/20230725002038-260410?chdtv
聯發科(2454)將在本周五(28日)舉辦法說會，美系外資在法說前出具最新研究報告，目前
智慧型手機市況仍低迷，預估聯發科第三季營收將僅季增5~10%，維持聯發科618元目標價
、評等減碼。
美系外資預估，聯發科第三季營收將僅季增加5~10%，主要仍是因為大陸智慧手機需求在
整體經濟復甦疲軟下沒有改善，儘管先前曾認為在智慧型手機價格更有彈性下，終究會刺
激智慧機買氣，但5G智慧手機和5G SoC(系統單晶片)的價格可能需要首先進一步下降。整
體來說，在終端需求疲軟以及平均售價降低下，預計聯發科第三季智慧型手機收入將放緩
。
毛利率部分，美系外資表示，預估聯發科第三季毛利率可能進一步下降至46%，主要就是
來自高通在5G SoC中高端領域的競爭(例如Snapdragon 7+ Gen 2)，以及晶圓代工廠商更
高的晶圓成本，將對聯發科利潤率壓力即將到來，然而，預計下半年後端代工成本將小幅
下降。另外，在定價壓力下，聯發科第三季度營業利益率將進一步下降至13%。
最後，美系外資也認為聯發科不會在法說會中釋出全年營收預估。惟反應智慧型手機SoC
庫存調整時間比預期長，該美系外資預估聯發科2023年全年營收將年減少23%。維持聯發
科618元目標價、評等維持減碼。
心得/評論：
大摩在發哥給了618元 低於現價的報告
除了繼續看壞手機Soc 這次的7+Gen2滿香的
車用部分也被懷疑能否趕上高通
但發哥上回在除息前夕 傳了一個拿到Google AI大單的新聞
這次可能因為AI太香了 可能法說會提到AI
但若不是上次傳的Serdes 發哥口袋還有什麼牌