原文標題：半導體》智原AI ASIC有戲 外資升目標價至435元
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發布時間：時報資訊 2023年7月27日 週四 上午10:21
記者署名：時報記者王逸芯台北報導
原文內容：
美系外針對智原(3035)出具最新研究報告，對於智原2024年營運動能仍給予樂觀期待，加
上智原已經取得首個14奈米AI ASIC(客製化晶片)項目，故將智原目標價由415元調升到
435元，評等維持加碼。
美系外資表示，智原積極布局先進封裝(2.5D/3D封裝)切入小晶片(Chiplet)設計，儘管目
前仍然無法量化潛在的貢獻，但由於採用先進封裝，該晶片的平均售價更高，根據對於供
應鏈的調查顯示，智原第一個相關項目可能會在2024年進入量產。不僅如此，智原今年全
年IP營收將會增長，且2024年在移植/授權，以及晶圓產代工利用率提高下，智原IP營收
將持續強勢。
美系外資表示，智原在日前法說會中確認已贏得14奈米AI ASIC項目，其採用聯電(2303)
的14奈米FinFET製程，有鑑於此，將智原目標價由415元調升到435元，只是，進入量產如
果設計周期較長，則需要1~2年，因此，不期望智原與人工智能相關的營收會在2024年有
可觀貢獻，後續智原是否可以得到三星、聯電的製程節點值得持續關注，故也將其評等重
申加碼。
美系外資表示，智原預計第三季營收將會有低個位數季增，毛利率將在下滑1~2個百分點
，惟智原預計第四季會看到新訂單，包括新項目(例如eMMC控制器)。智原擁有近一半的
ASIC項目(自2015年以來總計437個)仍有待量產，預計智原MP(量產)動能將在2024年恢復
。
心得/評論：
415很高嗎?
現在外資再次上調智原目標價到435元
不曉得關禁閉完之後能不能重返榮耀呢?畢竟是有AI護身的概念股

記者前天忘記按發文嗎

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