原文標題：中共央行意外不對稱降息 專家：令人費解
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發布時間：2023-08-21 4:43 PM
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記者署名：陳霆
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原文內容：
儘管面臨房地產危機，中共央行週一（8月21日）仍一反市場預期，僅將一年期貸款市場
報價利率（LPR）下調10個基點，至3.45%，但五年期以上的LPR維持在4.2%，這也意味著
房貸利率維持不變。
接受彭博社調查的經濟學家一致預計，一年期和五年期利率將下調15個基點。高盛首席中
國經濟學家閃輝（Hui Shan）表示，這一結果「相當出人意料，坦白說有點令人費解」。
投資者情緒受挫之下，中港股市中資地產股股價週一普遍走低，拖累了中國股市，恆生中
國企業指數在上午的交易中下跌了1.7%。中國基準滬深300指數下跌0.5%。
人民幣匯率在週一宣布降息後，下跌了0.3%，跌至1美元兌7.3051元人民幣，逼近去年10
月的低點。
在一系列令人失望的經濟數據公布後，中共當局面臨著降低利率和刺激需求的壓力。
儘管今年取消了COVID-19防疫限制，但經濟增長仍面臨房地產放緩、出口下降和青年失業
率飆升等各項阻礙。與第一季度相比，2023年第二季度中國經濟僅增長了0.8%。
週一公布的降低利率消息引起外界密切關注，被視為衡量中共政策軌跡的一個指標。
凱投宏觀首席中國經濟學家朱利安‧埃文斯-普 查德（Julian Evans-Pritchard）認為，
這個「令人失望」的舉措意味著，中共央行「不太可能接受更大幅度的降息，而這是重振
信貸需求所必需的」。
他補充說：「經濟活動是否能在刺激政策帶動下出現轉機，在很大程度上取決於加大財政
支持力度的前景。」
閃輝說：「政策制定者似乎很重視銀行平穩運行的能力，他們可能希望保護銀行的淨息差
，而削減LPR會拉低銀行的淨息差。」
「歸根結底，你需要一個健康的銀行體系來幫助吸收經濟衝擊，並繼續（房地產行業的）
去槓桿化。」她說。
週一，高盛集團表示，在北京採取更強有力的政策，以應對房地產暴跌帶來的蔓延風險之
前，將調低MSCI中國指數的盈利預測及目標價。
高盛策略師在報告中說，已將MSCI中國指數全年每股收益增長預期從14%，下調至11%，12
個月目標由70調低至67。
MSCI中國指數週一下跌近2%，從1月份峰值至今已下跌23%。上週五跌入熊市的恆生指數，
已連續第7天下滑，創下自2021年11月以來的最長連跌紀錄。
這是三個月來，高盛第二次下調對中國股市的目標。在房地產債務危機加深，以及影子銀
行系統出現壓力之後，中國股市已瀰漫著悲觀情緒。
然而，中共僅提出一些零碎的措施，試圖提振市場信心，高盛經濟學家也預測，中共當局
暫時不會採取任何大規模的刺激措施。
心得/評論：
中國央媽再度降息
不過只有不對稱的降息
應該也面臨兩難
中港股市持續下跌
人民幣匯率也持續下探
不知道後續是否會再有降息動作
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