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嘉澤下半年營運較上半年正向，明年再戰高
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因AI伺服器資金排擠，連接器股王嘉澤(3533)股價自5月最高點至波段低點，跌幅一度逼
近三成，隨PC與一般伺服器需求落底，英特爾新平台轉換率逐步加速，市場預期，本月底
公司對外的法說看法應可較前次正向，今年上、下半年營收佔比應該有機會趨近45:55，
下半年毛利率也有機會較上半年小幅改善，在英特爾新平台轉換率緩步拉升下，明年營收
將重回年增，多數外資也認為，明年每股盈餘有重新挑戰新高機會。
根據推算，截至上半年英特爾新平台轉換率可能還不到一成，6月以後才有較明確的逐月
拉升力道，這也使得嘉澤即便出給新平台的Socket單價，保守估計至少較前一世代高出
15-20%以上，仍抵擋不了整體伺服器的衰退。不過，就供應鏈認為，一般伺服器的需求應
該已經見底，假設今年底英特爾新平台滲透率有兩成以上、明年底朝五成以上邁進，整體
伺服器應用對嘉澤營收貢獻應該就是價量齊揚，重回兩位數成長，也是明年公司營運重回
年增關鍵。
法人也認為，嘉澤今年營收年減幅度預期就落在約雙位數，因匯兌仍偏有利，全年每股盈
餘力拼還能維持近五個資本額，明年營收重回雙位數成長，毛利率逐季拉升，獲利也將再
戰歷史新高。
心得/評論：
明天法說會究竟會不會變法會呢?
99嘉澤99嘉基

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