原文標題：高盛：終端需求復甦緩慢 下調晶圓代工雙雄目標價
原文連結：https://udn.com/news/story/7251/7443087
發布時間：2023-9-15
記者署名：張瀞文
原文內容：
高盛證券在最新出爐的「台灣科技產業」報告中指出，由於終端需求恢復較慢，導致庫存
消化周期延長，因此下調晶圓代工雙雄的營收及資本支出預估。要到明年第3季，產能利
用率才能明顯回升。高盛下調晶圓代工雙雄台積電（2330）、聯電（2303）目標價，開外
資圈第一槍。
高盛雖然對於晶圓代工雙雄今年的預估營收及資本支出基本維持不變，但將2024-2025年
的預估營收下調1-3%。高盛認為，台積電將放慢新設備購買速度，特別是針對先進製程的
設備，並將台灣的部分現有設備轉移到海外晶圓廠，即日本和美國。聯電P6廠的擴產將放
緩，並將把新加坡擴產計畫推遲到2025年，而不是公司預期的2024年底。
在資本支出方面，高盛將台積電2024年預估資本支出從280億美元下調11%，成為250億美
元，2025年從360億美元下調3%到350億美元；聯電2024年預估資本支出從22億美元下調9%
至20億美元，2025年預估資本支出從24億美元下調8%到22億美元。
高盛下調晶圓代工雙雄2024-2025年的預估每股稅後純益（EPS）。其中，台積電明年的預
估EPS從38.87元下調到37.09元，調降幅度為4.6%；2025年預估EPS則從46.66元下調到
46.54元，降幅為0.3%。聯電2024年預估EPS下調1.8%到4.59元，但2025年預估EPS上調
2.7%到5.3元。
高盛下調晶圓代工雙雄未來12個月目標價，台積電從700元下調到668元，聯電從51.5元下
調到50.5元。不過，高盛重申對於雙雄的「買進」評等，主要是看好雙雄都將持續受惠於
高效能運算（HPC）、人工智慧（AI）、電動車及5G等結構性大趨勢。
心得/評論：
雖然看標題好像天崩地裂
實際目標價只有小調低一點
不過高盛喊差 昨天大摩喊缺水
是不是該懂得就懂了