不要忘記：貨幣的價值，不是帳面數字，而是購買力。在信用本位制下，通膨並不會讓你的財富實質增加，而是通膨和生產力必須保持相應的漲幅：大量的資金進入市場，雖然會稀釋貨幣的購買力，但若資金流入產業發展，增加商品的生產效率，降低商品的成本和價格，那麼就可以抵銷通貨膨脹。你手上增加的錢才能真正買入更多商品，提升物質生活水準。因此，通膨可以視作「資金轉換成生產力的轉換效率」。每印1單位的鈔票，如果只能轉換出0.1的生產力，過多的資金去追逐過少的商品，供需失衡就會造成物價上漲，那麼就是現在的情況：高通膨暗示生產力的增幅已遠遠跟不上資金的增幅。美國在2008年示範過了：金融海嘯後，美國在五年內印了4兆美元的鈔票，但通膨一直保持平穩狀態。全地球明明多了4兆美元的資金，但通膨卻幾乎沒有變化，代表轉換成生產力的效率極高。這才是財富的實質增加：你的資產漲幅高於物價漲幅。但現在則是高通膨的時期，物價的上漲，是反映過多的資金正在追逐過少的商品，代表資金轉換成生產力的效率很低。那麼你就要考慮：你在股市投入的資金報酬率，是否能高過通膨的增速？而且不要忘記：風險和報酬呈正比。要追求越高的報酬率，就必須承擔越高的風險。以前投資100元，賺10%就能吃到雞腿飯，賠10%還能吃到排骨飯。現在同樣投資100元，必須要賺20%才能吃到一樣的雞腿飯，但需承擔的虧損風險也遠高於以前了。現在同樣投資100元，即便一樣只賠了10%，但已經吃不起排骨飯了，只能吃魯肉飯。德國股市說過，股價是狗，基本面則是牽狗的主人：狗不管短期內如何上竄下跳，永遠都不會離主人太遠。而既然高通膨暗示企業的生產效率低下，代表總體的基本面有隱憂，那麼通膨所導致的資產帳面數字增加，其實就是一種超漲：狗現在跑太快了。既然現在狗遠離主人，那麼未來就只會有兩種結果：要嘛是升息順利軟著陸，主人加快速度跟上狗；要嘛是升息造成硬著陸，狗回頭去找越走越慢的主人。總結來說：雖然你手上的錢變多了，但物價漲幅低於你的資產漲幅，你能享受到的物質生活水準提升了，這才是真正的財富增加。而不是手上的雖然錢變多，但物價漲幅也不斷快速攀升，結果我變多的錢並無法購買更多的商品。甚至物價漲幅高於我的資產漲幅，導致我的錢雖然變多，卻反而更買不起商品。