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《鋼鐵股》大成鋼明年H1拚揚 德州熱軋冷軋產能擴增
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發布時間：
2023.12.14 16:39
記者署名：
葉時安
原文內容：
大成鋼(2027)周四召開法說會，大成鋼德州冷軋擴建工程預計今年12月如期完工，完工後
冷軋增加每個月1.3萬噸產能，達到3.1萬噸水準；而另一條熱軋1.8萬噸生產線正擴建中
，預計三年後會完工，2025年後熱軋產能也將達3.1萬噸，對集團後續整體毛利率添力。
展望明年，大成鋼預估，明年上半年狀況可望優於今年下半年。
大成鋼今年前三季營收795.45億元，年減11.69%；三大產品比重與去年度差異不大，不銹
鋼產品占38%、螺絲帽扣件占22%、鋁捲板占40%。
不銹鋼產品銷售狀況，大陸經濟今年第一季不如預估，導致市況有所修正，延至第三季預
估將補庫存，然又遇到歐美銀行倒閉危機、聯準會升息持續，補庫存動作緩步，從去年第
四季到今年第四季，整體營運銷售數量下滑，不過公司以通路角色，整體表現較鋼鐵同業
仍得宜。
大成鋼集團德州鋁廠熱軋線擴建工程，預計2025年底完工，大成鋼在2018年10月以3.5億
美金向美國鋁業併購德州工廠，2021年7月再投資2.6億美元提高德州廠產能及擴建第二條
冷軋產線，今年12月德州冷軋擴建工程預計如期完工，完工後冷軋增加每個月1.3萬噸產
能，達到3.1萬噸水準。而另一條熱軋1.8萬噸生產線正擴建中，預計三年後會完工，2025
年後熱軋產能也將達3.1萬噸，對美國鋁捲板的發展大有可為，公司擴建有信心。
大國鋼透過購併整合市場，現為全美最大扣件進口通路商。自從2008年併購Brighton
Best公司以來，合金鋼扣件毛利率始終維持在50-60%之間，每日營業額最高約20萬美金，
較併購時14萬美元增加有限。大國剛導入大成鋼電子商務平台模型，網路改變傳統交易模
式，不斷增加新產品並擴大營業規模，讓營收倍數成長，整體毛利率雖因與同業競爭而短
期策略性調低，但在市場整合後，營收、毛利率皆同步上揚，在2022年日營業額達300萬
美金，今年略降1成左右，目前日營業額達260-270萬美金。
大成鋼集團活化正道工業閒置廠區，投入系統家具生產，聚焦本業經營，保留台灣及馬來
西亞工廠生廠車用鋁鑄造產品。公司介入後，多方經營下，後續損益兩平將可期。而大成
鋼隆美家居目前台灣有72家門市，雖然短期沒辦法成為集團第三隻腳，仍對集團有所助益
。
產品價格上，受到大陸提振經濟仍無力、戰爭兩大衝突等因素，不銹鋼價格今年走跌，而
大成鋼集團鋁捲板部分，公司生產量、銷售量名列前茅，受到鋁捲售價略走緩的影響較小
。以大成鋼採購分析，市場認定以低價去購料，顯示價格不是最低也已處於低檔，後續原
物料價格預估不會再跌，穩定一定範圍內。
大成鋼營運表現上，今年前三季EPS達2.1元，而今年股利政策亮眼，明年股利實際政策不
明朗，但明年一定會發股利。鋁捲板併購，集團領頭地位，加上產線增加，後續將助力毛
利率。展望明年，雖然市況仍不甚明朗，明年上半年一定比今年下半年好。
心得/評論：
許久不見恨鐵大成鋼，一直等不到35以下就放棄去買其他東西了
雖然今年不是傳產年加上中鋼軟趴趴，但公司整體還是穩穩的爬
我比較好奇的是老董會不會又增資或者明年股利繼續配股增肥XD