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大摩挺創意 目標價1,600元
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發布時間：
2024-04-03 00:07
記者署名：
楊淨淳
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創意（3443）獲得外資摩根士丹利（大摩）看好，調升評等至「優於大盤」、目標價大升至
1,600元，樂觀預期甚至上看2,180元。創意昨（2）日跳空勁揚，大漲逾半根停板至月線之
上，終場上漲80元至1,375元作收。
比特幣價格近期一度衝上7萬美元，大摩指出，比特幣價格強勢表現將有利創意的加密貨幣A
SIC專案，相信任何加密貨幣ASIC專案的重新啟動都將提升創意保守的NRE（委託設計服務費
用）預期收入，有望帶動其獲利上修。
大摩對創意2024年與2025年的EPS預估分別上調2%與6％，以反映NRE收入的增長，並預期創
意2026年EPS將達47.98元，意味獲利將年增32%，並將2025-35年獲利複合年增長率從16%提
升至18%。因此，將其目標價由1,330元大幅調升至1,600元，並升至「優於大盤」評等。
大摩表示，創意與SK海力士為長期合作夥伴，創意高層在去年Q4法說會上指出SK海力士為其
穩定客戶，相關業務可能會在下半年恢復。根據最新供應鏈調查顯示，SK海力士在創意的7
奈米企業級SSD控制器ASIC今年不會停止，且仍預計明年透過創意產生部分ASIC需求，相信
當SK海力士遷移到5奈米時，創意在設計方面的經驗可為其未來ASIC項目增加價值。
關於投資人一直擔心創意主要BMC客戶信驊，可能會將已透過創意提供設計服務的ASIC專案
外包，大摩表示，根據供應鏈檢查確實表明，信驊將內購未來BMC專案的封裝和測試流程，
不過代工生產和後端設計服務仍將通過創意，相信創意仍然可以為信驊的晶片設計貢獻價值
，信驊對創意的長期貢獻仍將成長。
心得/評論：
大摩看好創意未來EPS提升 獲利提高
比特幣價格提高有利創意加密貨幣專案提升收入
目標價1600元 甚至上看2000元以上