〈時評〉台灣軍工產業已奠定良好基礎（上）
軍工產業受國家青睞，市場壟斷性強，且受到政府保護及關注，又有國防預算挹注
Apr. 20, 2024 溫潤身 台灣英文新聞
今年台灣國防總體預算規模高達6,068億元，創歷年新高，佔國民生產毛額的比率已達
2.5%，大量的軍事預算投資，已逐漸建立完整軍工產業，創造龐大商機，值得投資人探索
有潛力的標的。
國防需自主發展
台灣軍工產業發展已有顯著成果，包括陸軍八輪裝步戰鬥車683輛，已完成撥交，另外首
批M1A2T戰車將出廠。空軍勇鷹號高教機已經有16架交機，F16A/B型戰機性能提升，完成
全數141架改裝工程。國艦國造海軍、海巡署91艘各式艦艇，以及8艘自製潛水艇正積極建
軍中，第一艘潛艦原型艦「海鯤號」，期於2025年服役。
海軍最近接收2艘沱江級輕型艦艇，最高時速46英哩，航程2300英哩，裝載的許多關鍵武
器系統，都是台灣軍事工業自行研發製造，包括「海劍羚」、雄風ll號、雄風lll號反艦
飛彈、CS/ MPQ-90蜂眼陣列雷達，成績斐然。
軍工產業門檻高
軍工產業不同於一般民營企業，受限於技術門檻高，以及國防安全需要，只有少數企業能
跨越門檻，受到國家青睞，市場壟斷性強，且受到政府保護及關注，又有國防預算挹注，
收入穩定，不虞現金流匱乏，長期投資相對有較佳的保障，且將隨著企業成長，有穩定的
報酬率。
全球軍工產業都積極邁向AI、大數據、物聯網等高科技發展，涵蓋航太、自動控制、智慧
製造、能源、資通訊、醫療、安全、運輸、地質等多面向領域。為因應未來新戰爭型態，
軍工產業涵蓋範圍相當廣泛，目前已上市櫃的企業，較受矚目的標的包括：
漢翔成績亮眼
漢翔（2634）、龍德造船（6753）、雷虎（8033）、台船（2208）、全訊（5222）、
jpp-KY(5284）、拓凱（4536）、駐龍（4572）、榮剛（5509）、長榮航太（2645）、晟
田（4542）、豐達科（3004）、寶一（8222）、八貫（1342）、千附精密（6829）等，都
繳出不錯的成績單，本專題擇要為投資人介紹軍工產業概況。
國機國造最重要的軍工企業就是漢翔（2634）。近年朝向軍、民業務雙軌並行，已打下不
錯的基礎。在空軍方面，已承攬各型軍機的在地化維修業務，如F-16V、IDF、軍用直升機
，以確保國軍戰備需要，並推動電池、能源管理系統的研發。
漢翔發展民營業務
民營客機業務方面，漢翔已獲得歐美航空企業客機機殼、操控面、艙門等，多項零組件的
o產製訂單。發動機業務是向奇異、勞斯萊斯等國際大廠，爭取多款發動機零組件生產
業務，在國際航空業，已佔有不錯的基礎。
國防工業發展是漢翔業務的重心，空軍勇鷹高教機66架將於2026年以前全部交機，證明漢
翔對於軍機整機生產及維護能力，已獲得空軍高度肯定，奠定未來在國防工業發展紥實的
基礎。
漢航業務穩定成長
漢翔已連續4年每股獲利持續上揚，從2020年EPS 0.42元，增加到2023年EPS 2.36元，配
息1.42元，毛利率為13.09%，每股淨值18.15元，在軍工產業中，已繳出不錯的成績單，
且未來發展方向明確，業務不虞匱乏。
2024年第一季，漢翔營收105.76億元，年增6.39%，創下單季營收新高，也首度突破百億
元大關，全年EPS有機會上看2.8元，再創新高，4月 23日漢翔將召開法說會，說明未來發
展潛力，值得投資人注意。
https://www.taiwannews.com.tw/zh/news/5669765
心得/評論：
沒想到台灣國產車一塌糊塗
軍工產業還這麼強
看來要軍武外銷也沒有問題
投資人準備好佈局了嗎