※ 引述《zuvio (zz)》之銘言：
: 台積的本益比就是應該1比10至1比15
: 過去三十年都是這樣
: 只是這三年有隔日沖大戶在刻意炒股
: 才會把台積炒到本益比1比30
: 前年炒到688的時候也是1比30
: 後來跌回去340，符合原本1比10~15區間
: 今年1比30，遲早也是會跌回去
: 至於理由很簡單
: 台積今年的2奈米技術也是啟用GAA
: 但三星早就已經試產兩年
: 而且有intel的技術加持
: 到時候2奈米之戰可能會由三星獲勝
: 現在台積全部的營收都是吃舊技術FinFET
: 如果被彎道超車，等於這些營收都會被轉移到三星
: 台積就只能像聯電一樣繼續吃舊技術的單
: 到時候營收會大幅下滑
: 現在台積在國外蓋的工廠都是吃舊技術FinFET
: 到時候三星GAA量產成功
: 是會把台積外國工廠的訂單全部吃掉
: 到時候台積外國廠成本太高，生產不符合效應
: 又得攤提成本，會成為巨大的負債
: 台積的eps絕對會下滑很多
: 所以股價應該是要看誰GAA開發成功
: 如果台積輸了，今年會是台積最後的榮景
技術這種東西 尤其是尖端科技 是很難有所謂彎道超車的
而且還有領先者優勢
你認為的彎道超車:
非洲小作坊一年內生產出鎢絲燈泡
一年追趕了美國愛迪生畢生心血
贏麻了
高中生修讀普通物理
短短三年超越了人類幾千年的物理知識
智慧可比 亞里斯多德 伽利略 牛頓
贏到家了
現實的科技領先是:
台積電花了100億鎂 耗時三年 研發了A科技
你要追趕台積電 你也需要花費100億鎂 三年的時間
你想要加快速度 那麼請把研發經費加到200億鎂
這期間台積電靠領先優勢 就吃光了市場 賺到了更多資金
然後從A科技走到了分叉口 多出了B1, B2科技
台積電有錢 決定各投200億鎂 花三年時間 同時研究B1, B2科技
你沒能從市場賺到錢 只能花200億鎂 三年 選擇研發B1科技
結果 B2 科技才是正確選項 功耗 密度 良率 成本都比B1好
恭喜你 你又落後台積電3年了
你拿著次級的B1科技拉不到客人 台積電用B2科技再次獨吞市場
接著B科技又來到分叉口 多了 C1, C2, C3科技
你在想 要繼續花200億鎂去研究B2科技
還是直接跳到 C1, C2, C3科技?
但是你連B科技都沒有量產 C科技你確定會成功?
更不用說領先者還有專利優勢
你想100%抄襲成功路徑 就等著被告吧
三星就是在這競跑中 一路輸GG輸到脫褲的
PS: 美股很多科技股 都是這種模式
像 NVDA/AMD/ARM 它們在研發的花費上非常龐大
以台股投資者的角度來看 都是本益比過高
但是以這種觀點來看 也不難理解老美為什麼這麼愛搞研發
因為技術領先是實實在在的護城河
你多跑了五公里 別人要追上也同樣要跑五公里
但是領先的盡頭是完全的藍海 趁別人趕不上的時候
獨吃掉藍海的魚 是最爽的事