還有一個重點是報酬率的計算
指數投資者最後應該會堅定的相信自己的投資計畫
而將錢照著計畫全數投入使其複利
但是很多主動投資人並沒有真的把全部的資金投入
這就會造成兩邊說的報酬率意義不相當
假如撇除其他理財規劃，純用於投資的錢同樣是1000萬
指數投資人投入的是1000萬，100%的部位在承受波動
因此吃到的是市場完整的報酬率
但主動投資人因為需要擇時進出
很有可能多數時候只有60%資金在市場上
盤勢好的時候可能滿水位80%~100%
但盤勢差的時候可能又降到30%~40%
就容易讓資金錯過市場的重要漲幅日
反而需花更多成本去追
同樣1000萬、報酬率40%的情況下
如果是照上述的情況
指數投資人會有400萬的報酬(100%曝險)
而主動投資人可能只有240萬的報酬(60%曝險)

套牢攤平最後全部套牢算嗎

未投入的部位本來就是機會成本的一部分，無論是部分投入或是追高再加碼都一樣，只有一開始All in才有辦法吃到完整漲幅；很多人不願意投資指數只是在欺騙自己，因為買大盤是沒辦法發大財的，寧願相信自己是股神可以取得超額報酬，也不肯接受現實，用時間去換取合理報酬。

講的不錯。但主動投資也可能上槓桿到維持百分百以上曝險，賺更多，擇時也可能提早離場賠更少。不賣就不會賣錯或賣在最低點，也得承接市場上極度悲觀的情緒反應