以後再看到自營商當日大幅賣超時，看一下是不是又是賣一堆ETF了？若是的話，就不要
再罵自營商背骨、自淫商、垃圾等等了，每天看了都只能苦笑，其實自營商並非真正賣超
台股那麼多！
其實自營商的『避險賣超』愈多，反而表示台灣人愈踴躍買ETF...自營商就要不斷地發行
新份額來滿足市場需求，如果沒有籌碼提供，台灣人這一年來又瘋買ETF，在籌碼有限的
情況之下，那可能檔檔要被買到溢價到飛天了！
自營商就是扮演提供ETF流動性的角色，ETF的流通量取決於投資人的買賣行為，也就是說
當投資人買進ETF時，ETF需要向基金管理公司發行新的份額；反之當投資人賣出ETF時，E
TF則需要贖回份額，而自營商就不斷賣出或買進ETF的份額來維持市場的流動性，『造市
』就是這個意思。而這些市場資金活水自然而然就變成投信的買盤了！投信必須要消化這
些資金來買入股份，因此ETF的規模將不斷膨脹。
因此，哪一天看到投資人瘋狂賣出贖回ETF時，我們就能看到自營商變成天天大買超，投
信天天大賣超了啦，只是，那一天會到來嗎？依台灣人甚麼事都要一窩蜂，趕流行的尿性
，我認為這非常難，現在大家都瘋買ETF，只進不出了！
所以要看自營商對於整個市場看多看空的行為，也要看自營商的『自行買賣』那欄比較準
，如下圖，我們來看看前天8/2自營商『避險賣超』哪些？幾乎通通都是ETF，個股部份非
常少！
https://i.imgur.com/hMvBWhz.png
而這些天天賣出的ETF份額，就全部列在自營商的賣超，所以我們可以看到自營商幾乎天
天大賣超，其實這些都是散戶投資人的買超，代表市場上要買ETF的投資人太多了！
如下圖，我抓過去30日的統計來看，過去30日，自營商總共賣了00929總共166萬張， 但
不代表自營商有這麼多00929的庫存股票可以賣，而是基金公司不斷 "新發行"，就可以無
中生有，然後把這些份額丟到市場上變成流通籌碼，這個30日的賣超統計中，其實個股才
幾檔而已：聯電、長榮航...其他清一色全部都是ETF。
https://i.imgur.com/nAJy5Cg.png
而這些ETF的投信操盤基金經理人就必須消化這些買盤，天天在市場上大幅買超個股，所
以可以看到投信天天都是大買超，而投信的買超也就是一般散戶投資人的錢，以後真的可
以慢慢扭轉觀念了，其實自營商賣得愈多+投信買得愈多，也就是散戶進場愈多的指標了
！
下圖我以00929為例，去年六月剛發行時，流通單位數才381,639張，結果到現在，已經暴
漲到12,970,639張 (大約34倍)，才一年時間，市值已經逼近2,500億了！
https://i.imgur.com/02mQbPq.png
https://i.imgur.com/rl3RudE.png
而這些觀念不要說股市小白們不懂，就連一些號稱股市專家自己也都不清楚，跟著在罵自
營商大賣超，或者還說自營商大買反1，正確來說應該是散戶大賣反1啊！專家們真的要加
油了，該做點功課了，不要人云亦云啊！(下圖為8/2某節目)
https://i.imgur.com/t0iGky1.png