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芝加哥Fed古爾斯比：如果經濟衰退 聯準會會修復它
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發布時間：
2024-08-05 21:43
記者署名：
張祖仁
原文內容：
芝加哥 Fed 行長古爾斯比周一 (5 日) 誓言，聯準會將對經濟疲軟跡象做出反應，並表
示現在利率可能過於限制性。
在被問及勞動市場和製造業的疲軟是否會促使聯準會做出反應時，古爾斯比沒有承諾具體
的行動方針，但表示，如果經濟疲軟，保持「限制性」政策立場沒有意義。他也拒絕就聯
準會是否會在會間緊急降息發表評論。
他說，「聯準會的工作非常簡單，就是就業最大化、穩定物價並維持金融穩定。這就是我
們要做的。」「我們對此充滿前瞻性。因此，如果生產線出現這樣的情況，任何一個部件
出現惡化，我們都會修復它。」
隨著美國公債殖利率暴跌，道瓊工業指數期貨下跌近 1300 點，跌幅接近 3%，延續了上
周四 (1 日) 開始的下行軌跡。上周三 (31 日) 聯準會選擇不降息，引發人們的擔憂，
即隨著通膨下降和經濟疲軟，政策制訂者動作落後於曲線。
美國勞工部上周五 (2 日) 表示，7 月非農就業人數僅增加 11.4 萬人，失業率攀升至
4.3%，引發了名為「薩姆規則」的訊號，代表經濟可能陷入衰退，這些擔憂進一步加劇。
然而，古爾斯比表示，他不相信情況是這樣，「就業數據弱於預期，但看起來還不像衰退
。」「我確實認為應該對經濟走向做出前瞻性的決定。」
不過他也表示，聯準會目前的政策是限制性的，只有在經濟看來過熱的情況下才應該採取
這種立場。自 2023 年 7 月以來，聯準會一直將基準利率維持在 5.25-5.5% 的區間，為
約 23 年來的最高水準。
他表示，「我們應該減少限制嗎？我不會對未來發生的事情束手無策，因為我們仍然會獲
得更多資訊。但如果沒有過熱，我們就不應該實行實質緊縮或限制。」
政策制訂者一直關注「實質」聯邦基金利率，即聯準會的基準利率減去通貨膨脹率。隨著
通膨下降，實際利率會上升，除非聯準會選擇降息。目前實質利率約 2.73%；聯準會官員
判斷長期實質利率接近 0.5%。
市場預計聯準會將進入激進的寬鬆模式，從 9 月開始降息 0.5 個百分點，目前已完全反
映在 30 天聯邦基金期貨合約中。根據 CME 集團的 FedWatch 工具，交易員預計聯準會
將在今年年底前將基金利率調降 1.25-1.5 個百分點。
心得/評論：
非常正面的談話，
FED官員藉由談話給予投資人信心，
減少美股的恐慌蔓延，
這是好事，
而且美國經濟數據很好，
實在看不出有經濟衰退的可能性。