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日圓套利交易僅平倉一半 股市警報未解除
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https://www.ctee.com.tw/news/20240807701955-430702
發布時間：
2024.08.07
記者署名：
工商時報 鄭勝得
原文內容：
全球近日爆發股災，原因除了美國就業成長轉疲引發經濟衰退擔憂外，另一因素則是日本
央行（日銀）升息激發日圓套利交易（carry trade）平倉浪潮。分析師推估，日圓套利
交易目前僅平倉一半，而這意味著：全球股市賣壓尚未結束。
瑞銀（UBS）駐倫敦的日本宏觀策略師麥爾坎（James Malcolm）6日在寫給客戶的報告裡
表示：「我估計套利交易僅平倉約50％。」
據麥爾坎推估，美元兌日圓套利交易最高峰時至少成長至5,000億美元，過去兩～三周內
約2,000億美元交易已平倉。他表示：「套利交易平倉的規模，主要取決於利差變化，而
非利差水平。」
加拿大豐業銀行（Scotiabank）分析師歐斯本（Shaun Osborne）附和表示，套利交易兩
大指標—彭博G10套利指數與彭博GSAM外匯套利指數下跌約5％，僅是過去三次著名平倉事
件損失的一半。歐斯本在報告裡表示：「過去幾週套利交易部位的調整速度很快，但未來
可能進一步平倉。」
心得/評論：
如果說這次的系統性風險是日本升息後引發的套利交易平倉
那目前這波平倉潮還只有一半的規模
分析師認為和1998年的日圓套利交易平倉潮做比較
本波平倉趨勢應該還未結束
本次日圓空單部位也僅從原本高峰18萬口減少了一半