輝達市值蒸發3000億美元 大摩：半導體周期將見頂
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蘇元和綜合報導
2024.09.04 10:59
《Bloomberg》報導，美國司法部正向輝達進行反壟斷調查，據知情人士透露，美國司法部
之前曾向公司提供調查卷，現在正在發送具有法律約束力的請求，要求收件者提供資訊。
《CNBC》報導，輝達週二崩跌9.53％的衝擊，市值蒸發近3000億美元，帶給市場巨大壓力。
不過，輝達今年仍上漲118%。
摩根士丹利(大摩)發布最新報告指出，半導體產業每兩年左右達到一次供需平衡，輝達財報
後的市場表現，暗示著半導體產業已進入後期周期、即將見頂。「對於下階段交易來說，關
鍵點在於 AI 需求是否會在 2025-2026 年之前提前釋放。」
輝達上週四(29 日) 公布第 2 季財報亮眼，營收300億美元，較去年同期成長 122%。但預
計第 2 季營收將年增 80% 至 325 億美元，低於最高預估值 379 億美元。但是股市不買單
，財報發表後，輝達股價一度跌逾 7%。
摩根士丹利股票分析師Shawn Kim及團隊發布報告表示，無論是資料中心收入還是整體收入
，輝達第2季表現都超出預期，但股價仍跳水，半導體業展現出明顯的周期後段特徵，市場
相信需求仍強勁，輝達第3季財測也很積極，但市場對利多反應疲軟。
大摩表示，通常而言，半導體產業的成長率若非很高、就是負成長，極少是溫和成長。半導
體產業每兩年左右達到一次供需平衡，但這種平衡期不會持續太久。目前，半導體產業正面
臨周期後段，包括半導體的產業狀況和估值。市場對半導體產業的後續發展持不同的看法，
半導體周期恐怕達到頂峰的恐懼，與錯失人工智慧 (AI) 機會的恐懼相抗衡。
大摩也表示，市場通常會在看到新技術的財務表現之前就預期其影響，在網路泡沫時期，即
使許多情況下市場的長期預測，與最終現實結果的差距並不大，但股票估值無法維持在高位
，導致網路泡沫破裂的原因是，市場消化所有網路基礎設施支出，而公司卻無法實現高期望
回報。延申到目前的生成式AI，如果市場意識到足夠的AI收入可能比預期的更遙遠，那麼市
場對AI估值的溢價可能會縮小。
心得：
AI要泡沫化惹嗎！？應該不可能…吧
AI產業已是很多國家的主要發展產業
應該只會越來越好….吧
股價應該只會越來越高吧？