在我心中妖股要符合兩個條件之一：
1.兩年內漲超過五倍。
2.兩年內漲一倍，且風險極低。
玩股票的這些年我看了不少的妖股，但每十隻妖股，我應該只能勉強看懂一兩隻，我
是因為覺得有趣而玩股票，賺錢只是其次，加上2008年開始從ptt股版得到很多啟發，所
以發願想寫十篇妖股的故事，希望能拋磚引玉勾引技癢的高手出來分享，也釐清自己的思
緒，最好是我有觀念錯誤來給高手鞭笞，目前已有六篇的靈感了，此乃系列文的第四篇。
第四篇 子公司破產
有AB兩家公司本業穩定，每年營收100萬，營業成本、營業費用合計80萬，營業利益
20萬元。A公司還持有快樂遊輪70%的股權，B公司持有快樂遊輪30%的股權。
快樂遊輪每年營收100萬，營業成本、營業費用合計80萬，營業利益20萬元。年初資
產有價值1200萬遊輪一艘，負債1000萬，權益200萬，在A公司帳上就是140萬(200*70%)的
權益法轉投資，在B公司帳上就是60萬(200萬*30%)的權益法轉投資。年底很衰，快樂遊輪
的唯一資產1200萬遊輪，在海上跟解放軍潛水艇發生擦撞沉了。
A公司的財報合併損益表
營收： 200萬 100萬+100萬
營業費用與成本： (160萬) 80萬+80萬
其他利益及損失： (1200萬) 遊輪報廢損失1200萬
總損益 (1160萬)
損益歸屬A公司 (806萬) 20+ (20萬-1200萬)*70%
損益歸屬非控制權益 (354萬) (20萬-1200萬)*30%
A公司的資產負債表
資產的地方，直接權益法轉投資140萬歸零
(合併報表資產減1200萬，負債減1000萬，會有其他權益差額60萬)。
負債的地方，有一個負債，140萬+14萬(20萬*70%)-(1200萬*70%)=-686萬，應該要有一個
負債686萬，未來快樂遊輪公司破產程序走完，會回沖686萬超額認列虧損。
B公司的財報損益表
營收： 100萬
營業費用與成本： (80萬)
其他利益及損失： (60萬) 採權益法之關聯企業及合資損益之份額
總損益 (40萬)
B公司的資產負債表
直接權益法轉投資60萬歸零，未來也沒有超額認列虧損迴轉。
如果看到股票，有超過50%股權的轉投資不斷虧損，子公司破產的話會有驚喜。
1.原本每年都要認列子公司的損失，拖油瓶不見了，未來的獲利就會改善。
2.子公司破產的瞬間，很多資產不能只看折舊去算價值，要換成資產清算價值，會有鉅額
的資產減損損失，讓母公司股價跌更兇。
3.子公司淨值歸零後還要繼續超額認列負債的話，未來會有超額認列虧損迴轉利益，這時
有機會成為妖股。判斷標準是子公司破產的當下母公司認列鉅額損失的時候股價有沒有大
跌，沒有大跌那可能還不會到達妖股的等級(兩年內漲一倍，且風險極低)
成功案例：
https://imgur.com/TyDJ2JF
https://imgur.com/66wyKQz
https://imgur.com/PYHfoFU
2014年福聚光電破產，榮化股價連續跌停，2015年沒了子公司拖油瓶賠錢，加上超額認列
虧損迴轉利益，公司狀況好到乾脆下市自己賺。
失敗案例：
2014-2015年復興航空兩次空難，2016年復興航空停止營業，
https://imgur.com/qGrCiyO
可能是2504國產原本的股價就很低，復興航空破產的當下股價沒有跌很多，加上國產的股
本龐大，eps變化的幅度就沒榮化那麼明顯，所以2017的國產只從6元漲到10元，不太算是
成功的妖股。
後記：
子公司破產，拖油瓶消失未來的獲利改善，應該是不用思考就能猜到的常識了，股票
市場其實還有很多穩賺低風險的有趣故事，但事情真正發生的當下我常常沒辦法在第一時
間意識到，事後看懂以後，期待未來再給我一次機會，每次我有這種想法以後，機會總會
來第二第三次，但第二第三次能不能把握好又是另外一個故事。復興航空破產就是股票市
場給我第二次機會，可惜我職業軍人退伍在中山大學讀書，當時還不夠有錢可以把握這個
機會，何時會有第三次機會呢?