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巴菲特滿手現金預告股市多空？專家驗證歷史軌跡結果驚人
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發布時間：
2024/12/15 07:41
記者署名：
林浥樺
原文內容：
數據顯示，「股神」巴菲特（Warren Buffett）旗下的投資公司波克夏海瑟威（
Berkshire Hathaway）截至9月底累積大量現金，約為3250億美元（約新台幣10兆元）。
許多人解讀這是預期熊市即將來臨，對此專家也從過往歷史中尋找答案。
但巴菲特曾說，自己對經濟和股市的走向毫無頭緒，從未基於對市場時機的判斷做成投資
決策。
但金融分析專家赫伯特（Mark Hulbert）在《Market Watch》中的1篇專欄指出，儘管巴
菲特否認，波克夏的現金水準仍然可能具有市場時機意義。
赫伯特從歷史經驗裡找答案。他把波克夏海瑟威過去20年每季的現金與短期投資，除以當
時的市值，得到比值後繪製成圖。結果發現，波克夏海瑟威9月底的現金市值比，雖高出
平均值，卻未創新高。該比值創新高是在2004年達到35%，美股牛市後來持續將近3年，直
到全球金融危機來襲。
如果看的是現金與短期投資占總資產的比率，則在9月底創下新高，2004 年創下的歷史新
高只是1個數據。赫伯特又再研究，波克夏海瑟威年終現金水位與標普500指數後續回報率
，是否具有相關性。
以1年為期的話，沒發現顯著關聯；但以5年為期的話，在統計學上則存在顯著的負相關，
也就是現金愈多，股市回報越低，反之亦然。
赫伯特指出，從長期角度看，波克夏海瑟威的現金和短期投資水位含有美股前景的寶貴資
訊。當比值接近創紀錄水準時，傳達出了美股未來幾年可能陷入困境的警訊。
心得/評論：
到底巴菲特持有這麼多現金，
是沒有好的投資標的，
還是看到了什麼其他人沒看到的風險？
只能看明年股市有沒有跌30%以上轉為空頭才知道了。