原文標題：台股今年高點 瑞銀喊25,330點
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發布時間：2025年1月8日 週三 上午4:10
記者署名：簡威瑟
原文內容：
川普即將重返白宮，市場緊盯他拋出的關稅政策，瑞銀證券7日指出，台股2025年儘管面對
關稅、利率政策干擾，然CES展與接下來數場重量級大廠法說，釋出展望若更樂觀，激勵市
場進一步上調預期，2025年樂觀情境高點超越25K、達25,330點。
瑞銀證券非科技產業暨台股策略分析師陳玟瑾接受專訪時說，市場對川普關稅政策有各種解
讀，現在來看，對企業獲利產生影響時間落在2025年底，短期內不太會實質影響；不過市場
相當敏感，川普上一任內宣布關稅政策時對股市的衝擊，反而常常強過正式生效時。整體而
言，投資人考慮川普內閣任命帶來的潛在關稅影響，及2025年底可能出現成長停滯或庫存去
化風險，對台股上半年觀點偏保守。
好消息是，市場預期川普將進一步提供美國減稅優惠，品牌商靠著降稅與提升營運效率，未
必要對終端消費者調漲售價。
陳玟瑾說，2025年剛開始，尚無更多數據作預測基礎，川普關稅變數對企業獲利影響程度在
未定之天，然觀察MSCI台企2024年獲利成長46％，雖基期大幅墊高，2025、2026年市場共識
獲利年增率仍有14％～15％，瑞銀證券研究範圍內的台股企業獲利2025年獲利年增率是21％
，加上台股企業股東權益報酬率（ROE）持續向上，台股基本面確實不俗。
對應2025年布局，科技股仍聚焦AI題材，惟須留意評價是否偏高，且過去市場認知分散布局
，也不侷限在電子、傳產等類股大方向配置，而是科技類股內不同題材配置，換言之選股變
得至關緊要。其次，工業用、車用相關族群產業景氣低迷已久，2025年是否有觸底反彈機會
，值得留意。有趣的是，AI究竟能否催化PC與智慧機換機潮，市場莫衷一是，如實際情況優
於預期，反創造出投資機會。
非科技產業投資上，自行車族群重點將在庫存去化時程，紡織與製鞋族群因生產基地相當分
散，受關稅影響較輕，搭配庫存水位趨正常、2024年底的假期銷售不差，均指向訂單成長的
有利方向。高現金殖利率股也是上半年焦點。
心得/評論：
台股基本面良好，上看25,330點
但是才喊2萬5太保守了
大分析師都喊上看30,000點
老黃Blackwell全面出貨!