作者:
Su22 (裝配匠)
2025-01-20 23:10:19原文標題：「沈迷」供應鏈融資 比亞迪實際負債破兆 為其揭露逾10倍
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發布時間：2025/01/20 19:52
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記者署名：魏國金
※原文無記載者得留空
原文內容：
根據香港會計諮詢公司GMT Research的統計顯示，中國電動車一哥比亞迪對營運資金的融
資依賴，已掩蓋其狂飆的債務水準。曾對中國恆大集團的財務狀況示警的GMT指出，儘管
成長快速的企業以債務推動擴張的手段十分常見，但比亞迪顯然「沉迷」供應鏈融資。
該機構近日報告，經調整以反映因售出或借入資金而從資產負債表中扣除的應收帳款，以
及將帳款支付期限逾90天的超長應付款項視為負債，截至去年6月30日，比亞迪真實淨負
債應達3230億人民幣（1.45兆台幣），而比亞迪自稱，截至去年中旬，其277億人民幣的
淨負債（1241億台幣）。
GMT分析師史蒂文森（Nigel Stevenson）說，「無論結構如何，這顯然是一種融資形式或
隱性債務；比亞迪使用花招，將這些負債偽裝成營運資本的一部分」。
隱性債務使投資人難以掌握比亞迪實際的財務狀況。缺乏比亞迪所謂的「其他他應付款項
」細節則是GMT的核心疑慮，該金額從2021年底的413億人民幣膨脹至2023年底的1650億人
民幣。
史蒂文森指出，相關數據可能包含供應鏈融資，亦即供應商若支付一定費用，將可提早收
到帳款，否則將等待一段長時間才能拿到款項。依據美國法規，企業必須揭露相關訊息，
以協助評估此類融資對負債、現金流與流動性風險的影響。
2021年，比亞迪推出Dilink系統，以管理其供應鏈融資，至2023年，比亞迪開出約4000億
人民幣的本票，這個與金融機構合作成立、並讓比亞迪的供應商管理其應收帳款的平台已
引發威脅供應商本身財務的疑慮。
彭博彙編的數據顯示，2023年比亞迪平均需175天才支付供應商，遠長於全球其他車企的
45天至60天支付週期。特斯拉全球副總裁陶琳說，該公司基本上90天內付款給供應商。
心得/評論：
香港的會計諮詢公司指比亞迪負債遠高於以揭露的部分
大家覺得呢?
是否有隱藏未被察覺的風險?
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