原文標題:
新春驚悚又一樁 大摩下修GB200 NVL 72出貨
原文連結:
https://www.ctee.com.tw/news/20250203701567-430201
發布時間:
2025.02.03 22:22
記者署名:
工商時報 簡威瑟
原文內容:
摩根士丹利證券指出,隨微軟資本支出增速放緩,以及其對模型效率提升的評論不利供應
鏈,將輝達GB200 NVL 72今年的出貨量預估從3~3.5萬櫃,大舉下修至2~2.5萬櫃,悲觀
情況甚至恐低於2萬櫃,對整體供應鏈影響金額達到300~350億美元,再添台股新春波動
可能。
儘管Meta對2025年資本支出較為強勁,但微軟資本支出計畫對供應鏈並不能算是正面因子
,大摩留意到,自2024年第三季以來,投資者對GB200供應鏈的預期就水漲船高,隨資本
支出出現雜音,在季增幅度有限的情況下,至2025年第四季時雲端資本支出的年增率可能
會放緩至個位數百分比。
有鑑於GB200出貨量下調,在此情況中,摩根士丹利建議,對於輝達資本支出成長超過50
%,且營運比重較往GB200傾斜的個股,報酬風險比變得較不具吸引力(如:信驊、京元
電);反觀對輝達資本支出依賴較低的公司(如:世芯-KY),則相對具防禦性。
儘管大摩下調了GB200 NVL 72於2025年的出貨量預期,但也提出,網通與電力仍是GB200
主要瓶頸,解決這些問題需要時間。大摩進一步強調,這並不代表LLM的發展將會放緩,
如同微軟經營管理階層就提到,儘管資本支出成長趨緩,但憑藉重大資本投資,預計至
2025年底應大致能滿足短期需求;加上Meta增加資本支出,也顯示HGX、低階GB200可支撐
LLM發展。整體而言,大摩還是看好AI半導體的長遠後市。
心得/評論:
大摩下調GB200機櫃出貨量...明天老AI還能有呼吸嗎?
覺得明天好像也滿不妙的...南無...