作者:
leptoneta (台湾高山族自治区书记)
2025-03-07 13:50:07Fed 理事沃勒表明 不支持3月會議降息
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經濟日報 編譯簡國帆 2025/03/07 09:56:37
美國聯準會（Fed）理事沃勒（Christopher Waller）6日表示，關稅對物價的影響將「遠
大於」他原先的預期，表明他希望先看到更多數據，以釐清關稅政策調整後的經濟情勢，
3月會議還不急著降息。
沃勒在出席華爾街日報（WSJ）主辦的活動時表示，他希望在進一步降息之前，先看到更
多經濟情勢的數據，特別是在川普政府調整貿易政策之後。川普4日起對中國大陸輸美產
品加徵關稅，並對加拿大和墨西哥的產品課徵25%關稅，之後豁免美墨加協定（USMCA）涵
蓋的所有產品。
沃勒之前主張，決策官員必須看透關稅可能造成的一次性漲價效應，但他6日說，最近關
稅的影響將「遠大於」他一開始的預期，在試圖釐清關稅影響的純物價趨勢時，可能會造
成一些問題。
他說，這是所謂的信號萃取（signal extraction）問題，「你獲得資訊後，會試圖找出
基本面與關稅雜音等訊號」，「這不容易」。
關稅不確定引發審慎氛圍
沃勒說，關稅政策的不確定性已引發民間企業與家庭的審慎氛圍，這正顯現在信心數據上
，也可能開始反映在零售銷售與資本支出數據。
他指出，在此之前，Fed一直都能推動他認為的「利多降息」，也就是回應通膨下滑的寬
鬆措施，但接著出現「利空降息」，也就是經濟開始放緩太多、或勞動市場開始惡化。
他說，「我依然有點相信利多降息（的條件）仍在，但我們從（評估市場信心）軟性數據
看到實質經濟、勞動市場、生產、國內生產毛額（GDP）及消費將不會那麼好」，「這還
沒顯現在我們真的必須回應的剛性數據上」，因此決策官員須處於觀望模式，以判定就業
或GDP等領域的數據是否開始顯現經濟惡化。
沃勒表明，他不支持在3月18-19日的決策會議降息，「我想看看今年2月通膨數據的情況
，想看到更多關於關稅政策的影響」，若數據開始顯示經濟擴大放緩，可能會有「利空降
息」，但若勞動市場和整體經濟似乎展現韌性，決策官員就能只關注於通膨，「若你認為
通膨正降至目標值，就能開始調降利率，我不會說下次（3月）會議就會發生，但你無疑
能看到一些進展」。
FED預期應該會保守操作利率
才能因應接下來關稅對國內經濟的衝擊
川普關稅政策的副作用才正要開始