原文標題：期權交易員正在為美股崩盤做準備
原文連結：https://reurl.cc/Q50rg5
發布時間：2025/3/4
記者署名：Joseph Adinolfi
原文內容：
芝加哥期權交易所全球市場(Cboe Global Markets)的最新數據顯示，期權交易者正在準
備應對一場即將到來的股市崩盤。
芝加哥期權交易所全球市場的Mandy Xu周一與MarketWatch分享的一份報告顯示，上周與
芝加哥期權交易所波動率指數(Cboe Volatility Index，又稱VIX，或華爾街的「恐慌指
數」）掛鉤的深度價外看漲期權的需求激增。
道瓊斯市場數據(Dow Jones Market Data)顯示，該期權需求激增之際，標普500指數和納
斯達克綜合指數等美國股市指標剛剛創下了自去年9月份以來的最大兩周跌幅。
隨著標普500指數最近的下跌推動許多看跌期權合約進入價內，交易員似乎從與該指數掛
鉤的看跌期權中獲利了結。這導致標普500指數看跌期權的「偏斜度」有所緩解，偏斜度
衡量的是價外程度更高的期權合約相對於更接近獲利的期權合約的需求。
但與此同時，深度價外VIX看漲期權的需求激增。這些看漲期權與VIX掛鉤，如果該指數飆
升至50上方，這些期權將獲得回報，這表明對崩盤保護的需求仍然很大。
Xu在與MarketWatch分享的報告中表示：「事實上，周四是高行權價（50以上）VIX看漲期
權買入量有記錄以來的第二高，一位客戶買入了超過26萬份行權價在55-75之間的5月份看
漲期權……總成本為1,070萬美元。」
芝加哥期權交易所的一位代表說，實際上，芝加哥期權交易所的數據顯示，客戶對深度價
外VIX看漲期權的淨買入量飆升至近25萬份合約，創下自2023年5月4日以來的最大單日買
入量。
去年8月5日盤前交易時段，VIX一度飆升至50上方，當時對美國經濟增長的擔憂以及日圓
套利交易的突然平倉重創了全球市場，導致華爾街恐慌指數盤中一度突破65，為2020年4
月以來的首次。
然而，該指數最終收於38點左右。一些人猜測，早盤的飆升可能是由衍生品市場的流動性
問題造成的。
FactSet的數據顯示，VIX自2020年3月以來從未收於50上方。
該指數上周五收於略低於20點的水平，與其長期平均水平大致相當。對於波動率交易員來
說，VIX 20點的水平意義重大：若該指數高於20點，就意味著市場動蕩；低於20點則表明
市場平靜。
美國股市周一表現掙扎，先前供應管理學會(Institute of Supply Management)公布的最
新製造業報告顯示，2月份製造業活動出現萎縮。這在一定程度上導致亞特蘭大聯儲銀行
的GDPNow模型對第一季度GDP增幅的預期降至-2.8%。如果該預測成為現實，這將是美國經
濟活動自2022年初以來首次出現季度萎縮。美國總統唐納德·特朗普(Donald Trump)確認
將從周二開始對從加拿大和墨西哥進口的商品徵收25%的關稅，並對中國商品加徵10%的關
稅，之後市場跌勢在周一後市加劇。
標普500指數下跌104點，跌幅1.8%，納斯達克綜合指數下跌497點，跌幅2.6%。道瓊斯指
數下跌649點，跌幅1.5%。
芝加哥期權交易所還披露，與標普500指數掛鉤的所謂「零日」期權的交易活動在2月份飆
升至歷史新高。上個月，即將到期合約的交易量占所有與標普500指數掛鉤合約交易活動
的56%。
在期權交易中，看漲期權是指如果標的資產或指數上漲超過某個特定水平（即「行權價」
），那麼看漲期權就會獲利。另一方面，看跌期權是指押注標的資產價格下跌或用作對沖
的合約，如果標的資產或指數跌破行權價，那麼看跌期權就會獲利。
在與VIX掛鉤的合約中，如果標普500指數突然大幅下跌，VIX相關看漲期權最有可能獲利
。鑑於VIX是一個波動率指標，它通常在市場動蕩時急劇上升。
在這兩種情況下，標的資產都需要在有利於期權持有人的方向上以足夠的幅度突破行權價
，才能覆蓋支付的期權費。
心得/評論：
美股這兩年大牛市期間 一直都有人跳出來喊美股泡沫美股崩盤
喊了這麼多次 這次會不一樣嗎?

經濟這麼好是要什麼崩什麼

最近震盪這麼大 早就很多人觀望 要崩也是拉到等人全面樂觀再來崩看到新聞利多消息=出貨利空看空消息就全力放空？邏輯怪怪的吧https://i.imgur.com/0vvCrw5.jpeg台股政府進場護盤通常是相對低點 這次是22k進場 底部這麼高還有人吹空頭喔當然也有可能是別人恐懼我貪婪別人小虧我破產等到你真的看得懂要進場的時候差不多就要出貨了 買在別人不敢買 賣在別人不想賣

很準時的周末鬼故事

正在崩 哪邊是底不知道

這邏輯就很好笑 看多消息當出貨 看空消息就堅信不移 那不就是不管怎樣都只看空嗎？

放這種消息感覺要誘空，主力沒那麼善良預告崩盤可能誘空嘎爛

嘴人識別能力的 川普最近這些政策哪個是最近才知道的？幾乎都是剛上任甚至上任前就已知 當下有更大下檔風險沒有出來示警 甚至美股繼續創高 等到跌10%了才出來喊不就標準看跌說跌 或別有居心

每天喊總會喊對一次

會這樣報就是不會崩啦傻蛋

空蛙繼續壯膽

笑死