作者:
KIMBEOM (亨利)
2025-03-13 19:14:26原文標題：NVIDIA 股價反彈 分析師說走升關鍵在於一個數字
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發布時間：2025/03/13
記者署名：經濟日報 編譯季晶晶／綜合外電
原文內容：
根據美國銀行（BofA）艾亞（Vivek Arya）寫給客戶的研究報告，華爾街擔心AI基礎設施
的資本支出能否持續，但輝達（NVIDIA）投資人最該留心的是這家AI晶片大廠的毛利率。
毛利率回升才是輝達股價能否出現有意義反彈的關鍵。
艾亞說：「輝達股價去年（6月）達到峰值，當時Hopper產品周期的毛利率觸頂到79%左右
。事後看，79%異常地高，毛利率在70%的中段班可能『比較接近趨勢』。」
輝達上季毛利率是73%，主要是過渡到Blackwell新產品線，遭遇成本和延遲的問題。該公
司被迫大幅調整系統設計，而未來的變更預計較容易管理。毛利率可能在截至4月的第1季
跌至谷底，下半年度增至70%左右。
艾亞維持給輝達的買進評級，目標價200美元。這比周三收盤價115.74美元高出逾百70%。
儘管有來自博通等公司特定應用積體電路的競爭，但他相信輝達仍能維持80%到85%的AI伺
服器晶片市占率。
輝達下周開GTC大會，重點預料放在未來產品的規畫。可望對即將推出的Blackwell Ultra
及其後的Rubin系列，提供「儘管市場已經預期到但仍具吸引力」的更新，並談及自動駕
駛汽車和量子運算等等的長期潛力。
心得/評論：
輝達現在股價115元
美銀預估今年上看200元
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