【年金改革第十八次會議摘要】： 基金管理與績效(含私校部分)
一開始是由台灣銀行報告公教保險部分，這部分收益率以平均10年來說
是3.29%，但是由於占我們退休金部分不多，因此就不列入了。
接下來是主要的「軍公教退撫基金」的報告，節錄如下
(16分) 基金投資決策程序：
《1》投資諮詢小組：每月開會，提出投資建議(邀請外部專家)
《2》投資策略小組：擬定最適投資策略(以週為單位)
《3》投資執行小組：當日投資決策
(17分) 基金監督機制：
《內部監督》：設有稽核單位，定期與不定期查核內部及委外單位。
《外部監督》：設有「基金監理委員會」做定期與不定期稽核。
而基金管理會依法受審計部的稽核。
(17分) 基金各投資項目運用狀況：
目前總規模是5563億元，分配如下
《1》國外委託經營 ：26.18% (1449億)
《2》國內股票 ：13.71% (758億)
《3》國內短期票卷及庫券：13.66% (756億)
《4》國內委託經營 ：10.14% (561億)
《5》台幣銀行存款 ：10.03% (555億)
《6》國內債券 ：9.49% (525億)
《7》國外債券 ：8.35% (462億)
《8》外幣銀行存款 ：5.11% (282億)
《9》國外受益憑證 ：2.1% (116億)
《10》國外股票 ：0.72% (39億)
《11》國內受益憑證 ：0.52% (28億)
「運用績效」
以實現收益數是1993億元，年化收益率是3.18%；
如列未實現損益收益數是1827億，年化收益率是2.91%
(18分)「歷年收益分析表」：這邊我先列出賠錢比較嚴重的年度
《1》民國89年科技泡沫影響： - 171億
《2》民國91年美伊戰爭 ： - 44億
《3》民國97年金融風暴 ： - 860億
《4》民國100年 ： - 284億
《5》民國104年 ： - 104億
賺錢前三多的年度 (單純數字，沒有考慮通膨)
《1》民國98年 ： +762億
《2》民國102年 ： +427億
《3》民國103年 ： +356億
(18分) 基金分配中「國內外委託經營」的比較
《1》國內委託：總金額505億台幣，報酬率為11.74%
《2》國外委託：總金額39.38億美元，報酬率為16.31%
(20分) 國際貨幣基金IMF預估105年全球經濟成長率為3.1%
接下來是「私校退撫儲金」的報告，節錄如下
(21) 私校在98年底以前是確定給付制，99年1月1日變成確定提撥制，
並在100年3月以後開放「保守、穩健、積極」三種投資類型供老師做
個人帳戶投資的選擇。
(22) 以「純新制30年的高中以下教師」為例，列出三種投資的預估月退休金
而這金額包含「公保」+「私校退撫儲金」+「私校增額提撥」的部分。
《1》保守型2%： 38791元
《2》穩健型4%： 46002元
《3》積極型6%： 73687元
(23) 私校儲金管理會是財團法人組織型態，決策機構是由董事會決定，
21席次全是由教職員代表選舉所產生，政府只負責監督部分。
(23) 私校儲金投資工具主要是「存款」跟「基金」，不投資的項目
如股票、期貨、不動產、衍生性商品…..等。
(27) 接下來是有關「勞保」「舊勞退」「新勞退」跟「國保基金」的投資狀況，
只列出幾個比較重要的以供參考。
《1》投資項目注重社會責任，因此會選擇CSR較好的企業來做投資，
禁止投資邪惡基金。
# CSR是「企業社會責任」的縮寫
《2》四基金的的收益率都在3%以上
# 政府在這邊澄清監督聯盟有關「新勞退收益最低」的消息
是因為94新制勞退上路後拖了2年才成立監理會，而這2年
都是放在銀行，因此拉低整個收益率的數字。
《3》勞保基金規模小，即使提高報酬率也難以解決財務問題。
《4》勞保基金預計在「117年」用罄。
《5》國保基金在未來40年沒有財務問題。
《6》舉例5個國家(美加日韓挪威)做比較，台灣收益率最低
《7》黃局長認為高報酬也代表高風險，因此策略上採取低風險。
以下是各個委員的摘要報告
(36分) 吳美鳳委員：
《1》為何說基金快破產了，還可以在股市低迷時進場做護盤動作
《2》以十年平均收益率來說，舉美國、加拿大各個基金收益率做比較，
最低5.9%，最高8.2%，都遠勝於台灣四大基金(2.8%-3.04%)
《3》再舉剛剛的私校三種投資平均報酬率(7.65%)，認為台灣的操作
經營團隊績效非常的差。
(43分) 劉亞平委員：
《1》舉例2013年全球平均收益率13%，台灣官員操作只有5%，
所得到的結論是「政府的髒手」不要伸進去基金操作就有救了。
《2》政府拿軍公教的老本丟進股市裡燒。
《3》各位受雇者要覺醒，靠政府穩死的。
(48分) 張美英委員：
《1》舉2005年各國退休金的收益率做比較(台灣最低)。
《2》舉加拿大10年平均收益率做比較(台灣最低)。
《3》委外收益遠大於國內政府投資，說明「讓專業的來」比較好
(1:04分) 郭明政委員：
《1》社會保險基金沒有不能投資股票的問題。
《2》加州公務人員退休金是OASDI上附加的年金，屬於企業年金。
，因此是可以做股票的投資。若是社會年金就不要投資股票市場了。
#我覺得這邊是針對吳美鳳委員舉的其中一個例子來做說明。
《3》投資哪檔股票應該要公開透明，現在無防止內線交易的機制。
《4》美國OSDI有規定不能投資股票市場。(只能買債券)
《5》台灣退休金不在國內投資卻大肆在外投資，本末倒置。
《6》國保、公教保不用太多準備金，這樣子保費就會下降。
《7》切斷秘密投資、防止內線交易。
(1:19分) 劉亞平委員：
《1》改革監督制度、正視基金安全。
《2》立法嚴禁政治干預，政府只要負責監督跟擔保。
《3》政治黑手請滾出去。
《4》政府要拿退休金去護盤就要保證獲利，護到要破產才說沒錢。
《5》如果得罪大家升官發財之路，請大家見諒，盡量去抱大腿也能夠升官，雖然我沒有
這個機會。
#最後那一點實在不能認同在會議場合說這種話....。
(1:24分) 孫友聯委員：
《1》基金要期待不可預期的投資效益來維持，持非常保留的態度。
舉例以2012年馬政府時代召開會議，會議中有人提議要提高基金效益，
建議交給mike porter (摩立特集團創辦人)做投資，結果當年該集團宣告破產。
《2》舉「盈正案」為例來說明受委外代操也有風險。
# 2010年盈正股票異常飆漲，台灣約有1/3的投信嚴重被套牢，
而這些都是勞退基金委外代操的投信公司，損失9億之多。
《3》今天賺了400億，明天賠了400億，國家承受得住風險嗎?
《4》要有社會責任，不要投資高報酬但爭議大的目標如軍火。
《5》政治性的護盤要禁止。
(1:36分) 黃錦堂委員：
《1》請今天四位基金負責人說明到底有沒有「政策性護盤」
《2》舉例美國加州洛杉磯郡退撫基金11年平均收益率是2.5%，
該基金是世界最大規模的退撫基金。(3000億美金..好多….)
(1:41分) 李來希委員：
《1》政府都要減稅，卻跟大家說沒錢。
《2》基金沒錢就是政府要撥補補足，大家何必討論專業問題。
《3》任職退撫監委，向管理委員會提出50檔股票的資訊，這些損失超過30%
《4》可以投資股票，但是資訊要透明，要有投資紀律。
《5》碰過基金的人幾乎都升官發財，但是賠錢卻沒人受處分。
# 政府減稅是因為「稅收比預期還好」，不是代表「政府超有錢」吧！？
退一萬步來說，政府有錢跟我們要不要把制度改好有啥關係....。
(1:46分) 邵靄如委員：
《1》擷取短的時間點來做投報率比較，是沒有意義的。
《2》基金的主要問題還是在於繳費義務跟給付權益的失衡，
而非依靠基金的績效能夠解決問題。
《3》勞保要維持費率9%，績效就要達到平均16%，
退撫基金要維持目前提撥率，績效要平均12.7%，
其他委員所舉的例子卻沒有一個平均年報酬超過10%。
《4》私校退撫大部分的老師都是選擇「保守型」，所有老師是不
是都有足夠的資訊來準備退休金。
《5》舉例加拿大CPP退撫基金，它成立了CPPIB，獨立的管理機構，
脫離政府組織，但還是受到嚴格的管理機制。要給予基金操盤手
相對的報酬。
(1:52分) 何語委員：
《1》投資賠錢可以很恐怖，舉例人民幣，國內企業大概賠了1.6兆之多。
《2》建議成立中央基金監督的輔導機制，並且整合所有的基金來做投資。
《3》若有政策性護盤，政府要付虧損的最終責任(每年度結算)。
(1:57分) 吳美鳳委員：
《1》去除政府基金護盤的責任。
《2》建議方代表全數退出，交由軍公教人員代表進駐。
《3》訂定獎優汰劣的制度。
(2:02分) 傅從喜委員：
《1》私校基金今年賠最多的是「積極型」。
《2》調查公務人員投資方向，大都選擇「保守型」居多。
而會議上卻都希望往積極型去做投資，跟民調不同。
《3》基金追求適度的獲利，而要以安全為上。
(2:07分) 劉侑學委員：
《1》請問資產配置要做更動有何依據，舉日本為例，
在2014年提高投資股票比例，賠了7兆日圓。
《2》世界各國年金配置都在降低股票的比例。
《3》若年金定位為公共年金，為了避免金融危機，。
採取保守型較佳，安全為上。
接下來是四個基金負責人的回應時間
(2:24分) 台灣銀行(公保部分)：
《1》資產配置是依據每3年結算一次而去做目標的更動。
《2》公保基金沒有進行任何護盤的動作。
#第一次公開表示沒有「沒有護盤」，這是公保部分
(2:26分) 軍公教退撫基金：
《1》基金成立迄今，共賺了1827億元。
《2》基本管理費支出是給委外的資產公司的水電費而已。
《3》退撫基金沒有護盤。
#第一次公開表示沒有「沒有護盤」，這是退撫基金部分。
(2:30分) 私校退撫儲金：
《1》六萬多私校教職員只有一半的人填寫自主投資，
不填寫的人就會自動歸入保守型投資類型。
《2》私校老師隨時可經由上網來看投資效益以及轉換投資類型。
《3》管理會是財團法人，沒有公務員的身分。
《4》增額提撥有免稅的優惠，正在積極推廣中。
(2:35分) 勞保退基金：
《1》同仁大都有專業的專業證照以及背景。
《2》投資股市這部分，我們沒有護盤。
《3》這兩年來投信績效良好，打敗過大盤。
《4》私校規模僅385億，勞工有3兆4000億，。
規模不同，操作的方式絕對不一樣。
《5》我們操作的基金操作要國庫負最後責任，
或是有最低收益保證，因此會偏向保守穩健。
《6》我們會提升社會責任的比例。
#第二次公開沒有「沒有護盤」(第一次在後面我查詢的新聞)，這是勞工部分。
最後委員的發言
(2:45分) 劉亞平委員：
《1》網路上都找得到政府有護盤，政府卻說沒有，
政府要有良心啊 (副總統：不要做人身攻擊)
《2》不要誤導民眾，官字兩個口，
自己去google看看有沒有護盤。
《3》政治力拿開，回歸專業跟透明。
#先前有版友說我很善良，為何只相信政府方代表的話，問題是他選擇相信
的人也是政府方代表呀....所以接下來我會依照查詢的部分來佐證自己的想法。
附註《一》：何謂「國安基金」、何謂「四大基金」
【國安基金】：(1)西元1999年兩國論爭議後，財政部正式籌組國安基金，
內容包括郵政儲金、勞保、勞退、退撫、簡易壽險基金、
壽險業、產險業、公民營銀行等，規模5000億，其中的三
千億是屬於「四大基金」部分。
(2)組織成員依各政黨推派專家6人，先行開會是否進場，
其後才授權國安基金執行秘書(財政部次長)進行操作。
以往授權期限為2個星期，但是防止市場對作，因此後來
就再也不公布授權期限。執行秘書底下有一操盤團隊，多數
是財政部人員擔任，再交由各銀行的營證券商開立的
國安基金專戶進行操盤。
【四大基金】：「郵匯儲金」「勞保基金」「勞退基金」「公務退撫基金」
基金進場的時機有些是委外代為操作、有些是代為操作的
投顧業者認為可以進場，這非我們能夠干預。(非專業人員)
說白話一點，跟外資有點像，只是立場跟投資方向不同而已。
【進場依據】：依據管理條例第八條規定，因國內外重大事件而顯著影響民眾信
心，得經委員會決議，動用資金進行安定市場任務。因此不管進
退場，均須委員會開會來決定，而且也會公告。而有人會認為國
安基金會偷拉偷賣，這是不太可能發生的事情。
# 退撫基金前5大占投資股票的比例
(1) 台積電 4.59%
(2) 中華電 3.62%
(3) 第一金 3.18%
(4) 國泰金 2.89%
(5) 台泥 2.59%
附註《二》：有沒有四大基金單純為政策護盤的進場呢?
底下是我經由google網頁所查詢到有關「四大基金 護盤」所得到的資料
先說明一下，我排除了「評論」「分析」或「抗議」類型新聞
只選擇了「新聞報導」或「訪問操盤手、召集人」類型的。
第一頁第5個網站【台股剉咧等 四大基金可望護盤】2016.06.27
「市場傳出，為了安定人心，四大基金已經接獲指令適時進場護盤，
標的以大型權值股為主，惟相關部會不願證實。財政部昨指，國安基
金最快今天盤後召開臨時委員會，決定是否授權5000億元銀彈進場護
盤。」
第三頁第2個網站【條件不符 禁國安基金護盤 曾銘宗嗆蘇建榮你開開看】2016.06.27
「曾銘宗表示，過去六次國安基金護盤，台股平均是6812點，但今日台股收盤8458點，談
護盤言之過早，萬一在台股這麼高的時候護盤，虧損還要編預算彌補，並對蘇建榮烙狠話
說，下午的會議「你開開看」，而且外資還在匯入，就算護盤也要依規定來。」
第五頁第2個網站【勞動基金：沒借錢給國安基金護盤】2015.09.25
「勞動基金運用局副局長劉麗茹強調，如果國安基金要借勞保或勞退基金，要依台灣銀行
2年期定存利率加0.625的百分比計息，護盤若有盈餘，國安基金可適度保留或解繳國庫，
若虧損由行政院另編列預算償還。但是，劉麗茹強調，自2000年2月立法以來，國安基金
從未向勞動基金借過錢。」
# 接下來我就不查了，看到這邊大家心裡應該有底了，如果同仁們還有耐心看
到這邊的話啦……(眼神渙散中~)