風評：砸50億投資「3隻火雞」，國發基金的專業與良心安否？
主筆室2017年12月13日上午7:30
http://www.storm.mg/article/371471
行政院國發基金有意投資3家太陽能廠，金額大概近50億元，立委林為洲為此質疑其合理
性，並以「下一個慶富案」類比；而相關廠商也發表聯合聲明，指本案與慶富案「無可相
提
並論處」。
廠商聲明說「無可相提並論處」是正確的，因為本案與慶富案是完全不同的情境；但林為
洲的質疑更無誤，因為風險極高，國發基金投資是不妥。
國內著名的太陽能廠新日光、昱晶、昇陽科等3家廠商，預定明年第三季將整併，而國發
基金準備對此案投資50億元左右。林為洲認為去年這3家廠商全部虧損，總虧損金額合計
超
過90億元，對國發基金的投資有所質疑。廠商則強調合併後，「將成為台灣太陽能產業的
國
際級旗艦企業」。
這3家企業都是虧損中，顯然從產業態勢到企業經營情況都不佳，因此寄望整併後，「將
能順利地推動升級計畫，改變既有的營運模式，執行產業水平及垂直整合，對台灣能源轉
型
與綠能政策的實現、產業創新與競爭力提升等，均能產生正面效益，創造多贏結果。」
不過，從過去許多案例看，結果可能很難如此；因為企業界對合併案有一個笑話說：兩隻
火雞一起變不成飛鷹、雄鷹。
2005年，台灣的明碁與西門子手機部門合併，希望藉著一個有全球品牌知名度、一個有製
造能力的合併，為這兩家在手機產業屬於二軍、甚至三軍的企業創造生機。當時，手機龍
頭
諾基亞一名副總裁就以：諾基亞公司相信，「兩隻火雞不能變成一隻老鷹」作評語。
結果這個合併案在2年內就潰敗，明碁在市占下滑又賠了數百億台幣、母公司市值蒸發一
半的情況下，16個月後就宣告破產、認賠殺出。
8年後的2013年，主角換成江河日下的諾基亞。長期無法打開行動裝置作業系統市場的微
軟，以72億美元吃下諾機亞手機部門；當時外界的評語同樣是「兩隻火雞不能變成一隻老
鷹
」。結果大家已經看到了：微軟與諾基亞合併後毫無起色，最後在智慧手機市場完全邊緣
化
，2016年微軟終於認賠退出市場。
同樣的事情也發生在面板。日本企業的小型面板產業虧損累累、難與全球競爭，2012年在
日本官民基金「日本產業革新機構」（INCJ）主導下，把日本3家消費性電子大廠：索尼
、
東芝、日立旗下的中小尺寸面板事業切割出來，成立「日本顯示器」。
但顯然2隻火雞難成為雄鷹，就算再加1隻─3隻火雞一起也難成為雄鷹。過去3年JDI年年
虧損，今年也難逃虧損；數月前才又宣布公司重整，準備裁員3700人，並考慮關閉日本工
廠
、縮減海外業務，同時對外求援、尋找新的投資者。
因此，台灣這「3隻火雞」─3家虧損的太陽能企業整併，真能反敗為勝、起死回生、轉虧
為盈嗎？這3家企業合併後號稱可望挑戰成為全球第二大的太陽能廠，但問題是這個產業
景
況不佳，就算成為全球第2大，恐怕景況也未必好─就算成為世界第2大，火雞還是火雞！
我們可以看看這幾年，太陽能與綠能產業的競爭是如何的慘烈。
今年4月美國太陽能廠商鰵Suniva申請破產，去年號稱全球最大再生能源公司、同時掌
握太陽能與風電的美國SunEdison宣布破產；曾是歐洲最大的太陽能廠商、德國的Solarwo
rl
d今年向法院申請破產。再往前數則是從2011年德國龍頭企業QCell宣告破產，接著Solon
、
Sovello、Conergy、Odersun…..等逐一倒下去；幸運有大型母公司支撐的博世、西門子
，
公司未倒但都賣掉或停止太陽能業務。
即使不看國外，看看國內也可以。太陽能曾是國內最夯的產業之一，龍頭廠茂迪甚至曾是
股價近千元的股王；台積電、聯電、茂德、友達等科技大廠，也都曾加入投資太陽能，現
在
呢？全部退出了！而原先的股王只剩21元的股價，太陽能產業成為「四大慘業」。
太陽能產業是成熟產業，國發基金的投資與支持新創無關；這個產業當然也說不上獲利良
好、穩健投資；至於說「3隻火雞」因為引進國發基金而能帶來什麼效益、創造什麼反敗
為
勝的可能，似乎也看不太出來；國發基金的官員應該不會強過台積電、友達這些龍頭企業
吧
？這些企業參與太陽能投資都不能讓其「反敗為勝」，國發基金官員能比台積電、友達都
強
嗎？
或許，唯一的理由就是蔡政府的產業政策中，有綠能項目，國發基金要配合政策投資、帶
頭打「國家隊」。但全球太陽能產業的兼併淘汰激烈，重要原因來自中國太陽能產業的強
力
競爭。那麼政府評估過，台灣及台灣政府，有多少資金、資源跟對岸拚搏打「國家隊」？
有
多少勝算？如果是這樣，政府或許更該回頭檢討那個「5+2產業政策」了。
希望這50億不要付諸流水；幾年後在回顧這個投資案時，希望國發基金的官員對得起自己
的專業與良心！