仁寶超越廣達，有個祕密武器
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by 數位時代 2003.03.01
「我們今年要讓最大競爭對手睡不好覺！」年初尾牙宴上，仁寶電腦總經理陳瑞聰高分貝
地喊話。
仁寶近來在營運表現上，頻頻與廣達爭鋒，從數字上看，廣達去年總計筆記型電腦出貨量
為571萬台，仁寶則為402萬台，兩者量能中間仍有一段差距，但仁寶2002年74.78％的出
貨成長率，優於廣達20.93％，「只比較筆記型電腦出貨量已經沒有實質意義，要比實力
，就該比哪家公司各項營運項目的發展較均衡，」陳瑞聰指出。
**手機帶動高成長
**
翻開財務報表，仁寶去年自結營收1164.6億元，較2001年771.95億元，足足成長了51%，
而廣達則為1423.14億元，成長26.7%，帶動仁寶成長關鍵，不是來自筆記型電腦，而是手
機產品的貢獻，去年仁寶的手機出貨約106萬支，較前一年成長了3倍之多，而廣達的量僅
80萬支。
仁寶今年不只要拼出超過500萬台的電腦出貨量，更要炫出一系列手機。高盛證券（
Goldman Sachs）預估，2003年全球筆記型電腦出貨量可較去年成長16.7%，較去年僅10%
為高，廣達與仁寶都可望在出貨成長及市佔率兩方面，有不錯的雙重成長，但從12個月為
基準的投資角度，「我們優先推薦毛利率較高、且較早進入手機領域的仁寶，」高盛報告
指出。
美林證券在年初也將仁寶納入新的亞太區投資組合建議名單中，美林證券示，在高科技產
能利用率節節下滑，多數電子股都紛紛調降公司財測，仁寶卻能逆勢調升，另一個考量點
，在於各手機大廠釋出委外訂單的動作會更加積極，而手機的毛利又是筆記型電腦的兩倍
，業務成長可期。
仁寶在今年初依產品不同，將組織調整為個人電腦、顯示器及行動通訊三大事群，另外又
成立了全球運籌暨資訊中心、技術開發中心、全球客戶服務中心，變革程度為歷年來最大
的一次。
**前進中國
**
「我們必須對接下來的行動年代做好準備，組織調整後，我們今年會把將公司資源，重點
投注在行動通訊產品，」胸前時髦地掛著一支小巧可愛的彩色手機的陳瑞聰驕傲地說，「
這是仁寶生產的兔子機，不賴吧！」
有別於台灣明基與美國摩托羅拉的傳統專屬代工的模式，仁寶主要以「貼牌」的方式，切
入手機市場，目前在市面上，Palmax、XG、BEN-TEN三種品牌名稱都是仁寶的產品，另外
中國大陸知名的手機品牌如海爾、東方通信、康佳等業者，也都和仁寶有代工業務往來關
係，就在市場傳出中國品牌手機將進入台灣市場之時，陳瑞聰就說，「很好啊！很多手機
都是我們做的，這樣大家就可以知道仁寶的實力。」
2月中，包括楊元慶在內的聯想與海爾高階主管，便先後來台洽談與台灣業者的合作事宜
，希望建立緊密的ODM合作關係，借重台灣廠商快速研發生產能力，取得市場先機。所羅
門美邦（SSB）證券分析師Peh Chong Ghee指出，今年中國對GSM手機的需求量預估將較去
年成長12%，達1.234億支，仁寶將是最新趨勢的最大受惠者。
國內一家手機代工大廠內部人員便透露，雖然國內許多以電腦代工起家的業者皆表示要跨
足手機製造領域，但以目前的成績來看，仁寶是最具威脅性的一家，除了仁寶過去與國外
大廠合作所累積的能力，讓仁寶在手機領域追得很快，仁寶建立的上下游供應鏈關係，更
有助手機業務的推展。這個供應鏈中的華寶通訊與統寶光電，就是仁寶手機佈局中，最重
要的策略投資。
**建立完整供應鏈
**
去年12月底，陳瑞聰帶著華寶通訊團隊，以及剛開發出的智慧型手機正式亮相，華寶通訊
主要業務為手機ODM，最大客戶摩托羅拉（Motorola），去年營收57億元，手機出貨約180
萬支，每股稅前逾3元，而市場估計，華寶今年每股稅前有機會挑戰10元大關，因此才剛
送件申請登錄興櫃的華寶，價格也屢屢攀高，截至2月21日，未上市盤價格已飆高至96元
，過去一年以來，累積漲幅達142%。
1999年成立的華寶，原名華山通訊，早期創業團隊出身明基，定位為手機系統設計商，然
而，華寶雖然有技術，限於生產規模不足，一直無法有所突破，2000年時，仁寶入主，取
得48.77%的股權，陳瑞聰也同時出任華寶的總經理後，雙方就分別依技術及產能方面的專
長，進行協同作戰。
而以生產低溫多晶矽小尺寸螢幕（LTPS）為主的統寶光電，則是仁寶與高清愿的統一集團
共同投資成立，仁寶持股29.81%，統一集團則持有34.53%。相對於目前當紅的TFT-LCD面
板技術，LTPS具有畫面速度快、亮度高、高色彩飽和度、高解析度等特性，因此相當適合
運用在手機這類行動式設備。由於價格仍舊偏高，且技術多掌握在日本大廠如新力、東芝
手上，加上這兩家大廠也有極大的產能需求，其他業者想取得LTPS並不容易。
「今年將是全球彩色手機元年，價格勢必快速下跌，唯有掌握關鍵零組件，才能確保出貨
順暢性及產品的利潤，」陳瑞聰表示，統寶雖在產能、良率、產品認證上仍有不少改進之
處，但目前每月150萬片的出貨量，對於仁寶進軍彩色手機市場，將有相當大的助益。
繼鴻海、中華電信、台積電及廣達之後，也躋身營收千億俱樂部的仁寶，雖然在手機市場
現在只佔據市場的一個角落，但一時的靜默，往往就是下一個爆發的訊號，千萬可別小看
了它。