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【看中國2015年04月22日訊】
「由於低油價和負產出缺口的拖累，通脹不斷放緩，加之增速低於預期，這將促使更多亞
洲國家進一步降息，如印度、澳大利亞和中國在未來幾個月都有望繼續開啟降息或降准周
期。」穆迪經濟學家FarazSyed日前在報告中指出。
4月19日，中國央行宣布降准1個百分點，且各界認為大幅降准預示二季度可能隨時降
息。摩根士丹利華鑫證券宏觀經濟研究主管章俊告訴《第一財經日報》記者：「『穩增長
』成為二季度的工作重心，政策力度會加大。我們依舊維持年內央行還將降息2~3次的預
測，並根據外匯占款等流動性指標適時降准。如果就像以前央行說的，在工具箱里還有很
多工具沒有用的話，那二季度就是這樣的時機，要把這些工具拿出來用。」
「全球降息潮」或再度來襲
隨著通脹不斷下行的風險積聚，增速更是低於預期，這也為全球央行的刺激措施增加
了「彈藥」。
數據顯示，亞太地區整體通脹從2014年中期的3.4%下降至2015年早期的2%左右。穆迪
預計，通脹增速將在今年第二季度放緩至1.4%，這也是自2009年金融危機以來的最低速度
。
市場上眾多觀點認為，低油價是通縮風險加劇的主要「推手」，且低油價實則對部分
原油進口國利大於弊，但不容忽略的是，亞洲各國的核心通脹也在放緩，「這就說明亞洲
各國的負產出缺口也在作祟，因此適度的刺激措施就在所難免。」FarazSyed如此評價。
他認為，根據上周數據，亞洲各國啟動降息周期的可能性加大。
穆迪就各國情況作出了分析。例如，印度滯脹的趨勢惡化，批發價格在今年2月同比
下降2.3%，預計印度央行可能在6月底前降息；中國3月經濟數據不盡如人意，如果要確保
實現7%的增速目標，則降息、降准勢在必行；在其他地區，澳大利亞央行可能進一步降息
。三月季度CPI報告將要公布，澳大利亞通脹數據可能同比下降1.1%，遠遠低於澳大利亞
此前2%~3%的預期目標。
統計顯示，2015年年初至3月，開始實行降息（或降准）以及量化寬鬆（QE)政策的央
行依次包括埃及央行、印度央行、秘魯央行、瑞士央行、丹麥央行（共4次降息）、土耳
其央行（共2次降息）、加拿大央行、歐洲央行（QE）、新加坡央行、俄羅斯央行、澳洲
央行、中國央行（降准和降息）、瑞典央行、以色列央行。
中國再降息概率大
經濟數據顯示，中國一季度GDP增速降至7%達到6年新低。此外，中國3月社會融資總
量同比大幅下降，M2增速也降至11.6%。
「二季度加大穩增長政策的力度可以為三季度對政策進行相應調整預留空間和時間，
比如經濟增長依舊沒有太大起色，或將加大政策扶持力度。然後四季度才能平穩增長從而
最後實現全年增長目標，因此二季度是推行溫和刺激的重要窗口。」章俊表示。
滙豐銀行預計稱，中國降准還不夠，預計二季度將降息25個基點。
民生宏觀也指出，降准主要針對銀行間利率，降息對降低實體利率更有效。預計降准
之後，降息將很快出現，而且降息的空間比降准更大。
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其他：逆風高飛。