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金管會在上月底（12月29日）宣布，實施長達四年之久的銀行不動產貸款限制措施正式取
消，雖然金管會名之為「回歸銀行自主管理」，但已隱然可聞出政府又想以支撐、甚至拉
抬房市救經濟的企圖。
走了12年多頭市場、堪稱史上最長繁榮期的國內房市，去年已由多轉空，今年則預估仍將
維持空頭格局，業者預估今年房價下跌幅度大概在10-15%左右，而且空頭市場可能維持
2-3年。
房市走空對整體經濟當然有影響，央行去年的2次降息，雖然理由是為了台灣經濟低迷，
但降息被認為對投資助益幾無，卻可能對房市有支撐作用。這次金管會的取消不動產貸款
限制，預估一口氣可釋出高達1.3兆元的銀行資金投入房市，對漸入空頭的房市而言，當
然是場及時雨，對房市當有支撐作用。
這種「拉房市救經濟」的思維與政策，幾乎已經是台灣不分藍綠政策的慣性思維了。國民
黨執政時固然會有各種優惠利率措施鼓勵購屋，民進黨阿扁執政時，同時也搞土增稅減半
、優惠購屋貸款等政策支持房市。從來不考慮讓房價下跌深一點，自然會引發新的需求。
顯然建商利益優於大眾，保住建商利益較重要，民眾買到高價房子、要當20年屋奴的悲情
，就不在考量之列了。
房市熱絡時，銀行其實是最愛作不動產貸款，因為「單純簡單」就可長期賺取利息，既可
有效消化資金，又因不動產貸款都算是有十足抵押品，看起來風險不高。但由過去歷史看
，其風險不是不高，只是「時候未到」。一旦房地產景氣反轉，抵押品價值大幅下降，購
屋者還款困難、或是投資客則根本直接把手上房子套給銀行，讓銀行壞帳上揚、滿手爛房
子。
央行與金管會在房市熱絡時，實施的各種信用管制地區措施、不動產貸款限制等政策，真
正重點其實應該是對銀行信用風險的控管，但也不能否認當時確實是有為房市降溫（或稱
打房吧）的意圖。
在房市反轉之際，或是再著力打房的必要性似乎降低，但信用風險控管的需要卻升高。過
去台灣的高房價，有一半以上的「能量」是來自投資客，多頭房市中投資客占的比重都高
於一半。今年房地合一稅制上路，此制對短期投機客而言確有影響；加上原本房價已過高
、今年經濟表現不佳、政權更替帶來的風險等多重因素，此時放寬不動產貸款限制，意圖
藉此支撐房市，卻可能把風險都灌進銀行。最後是建商脫身、銀行陷泥沼，對台灣經濟而
言，是得不償失。
建商總喜歡自稱「房地產是火車頭產業」，以此說法來讓政府在政策上儘量支撐房市；但
不論從學者的研究、或是行政院主計總處的產業關聯報告看，房地產與經濟之間的關係，
比較屬於「錦上添花」而非「雪中送炭」─也就是說，經濟原本就好時，會帶動房地產景
氣並進一步拉高經濟；但其本身並不具拉抬整個經濟的能力。希望現在的看守內閣、及未
來的新政府，都別再意圖以拉房市支撐經濟了，因為台灣社會為高房價已支付太多的經濟
與社會代價。就讓房價狠狠的跌它一跌吧！
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