【情報來源】
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【情報內容】(國外新聞/情報請附上簡單翻譯)
蘋果品牌價值面對通膨比其他廠商更優勢
由於烏俄戰爭引起原物料和石油價格上漲，蘋果正面臨全球物流成本增加和員工工資上漲
，以及消費者因購買力下降而推遲升級下一代iPhone的可能性。此外，蘋果還面臨中國供
應鏈停產相關的供應限制，這些種種因素可能導致80億美元營收的損失。
在前幾年，市場需求強勁的環境下，許多公司，尤其是那些擁有定價權的公司，可以通過
提高產品或服務價格，將增加的成本轉嫁給客戶。如今蘋果並未在美國提高iPhone的價格
，不過，在秋季尚未來臨之前，蘋果到底會如何改變新產品的價格結構，或者承擔部分增
加的成本，進而影響其利潤率，變得愈來愈棘手。
未來只要觀察資產負債表上至少有兩個地方：毛利率和營運支出，即可知道通貨膨脹到底
對蘋果營運帶來什麼樣的衝擊。
根據FactSet的數據，蘋果2022年第一季的毛利率為43.7%，預計第二季將在42~43%之間，
雖然這一數字比起之前略有下降，但仍處於歷史的高點水準。
至於營運費用在第一季為125.8億美元，年成長率增加近19%。預計在6月的季度，蘋果營
運支出將比前一季增加至128億美元左右，但還是在可控制範圍之內。畢竟，無論是運費
、零組件成本、勞動力成本都在上升中。摩根士丹利表示，相對於其他公司在成本面臨通
膨之下產生利潤率下降的危機，蘋果反而呈現相對穩定狀態。
但對蘋果來說，成本增加並不是最糟糕的情況。更大的風險是通膨和其他宏觀經濟狀況最
終會損害對蘋果產品的需求。經濟學家指出，傳統上，在經濟衰退期間或面對購買力下降
時，消費者會推遲購買耐用品，例如：電子產品。
不過，蘋果的品牌價值在這時刻突顯了其重要性。投資公司Bernstein表示，就蘋果而言
，他們擁有非常強大的生態系統，而且客戶非常忠誠。即使智慧型手機和筆電的整體需求
下降，但是蘋果的iPhone和Macbook可能在客戶群較集中在仍擁有可觀的可支配收入族群
下，受到的傷害將會是最小。
根據Counterpoint的數據，在超高階市場或價格超過1000美元的手機市場中，蘋果在2022
年第一季iPhone出貨量佔據了66%市場大餅。未來隨著全球通膨上升，入門級和較低價格
區間的手機可能會受到更大的打擊，而不是超高階市場區塊。只不過，蘋果如果想在秋季
提高iPhone 14起始價格的話，仍需要透過不同行銷手法來降低衝擊。一旦蘋果產品都不
能抵擋通膨壓力而面臨大幅度衰退的話，那麼整體資通訊市場於2022年下半年將面臨更大
的衝擊。
【介紹及心得】
總的來說，雖然全球經濟衰退，但投資公司認為蘋果用戶忠誠度高且蘋果的生態系統十分
完整因此不致所受的影響不會太劇烈，但面臨成本上漲，蘋果要如何應對還是一門課題。