※ 引述《osiris90245 ()》之銘言：
: ※ 引述《wallsons (台股吃大補丹上攻7500!)》之銘言：
: : 3265台星科 日週線都在整理中 但月線上還是緩步上漲
: : 看起來是之前噴太兇 導致近半年進入整理!
: : 做晶圓測試的 應該沒啥問題啦 不過Q1獲利只有0.47元
: : 最近疲軟也可能是這原因吧 去查他獲利衰退原因吧
: 板大你好!
: 之前有在觀察台星科, 但沒有仔細記錄
: 五月初的大跌以及Q1財報很差, 是因為公司營運策略有變
: 將原本部分機台的使用, 由購買轉為租賃
: (但現在找不到當時較詳盡的新聞, 可能有空去看看財報寫啥)
: 想請教板大:
: 1. 如下網址(自己觀察記錄的資料), 這樣的技術分析看法板大有沒有什麼建議或指正
: http://green90245.blogspot.tw/2014/07/3265_6.html
: 小弟認為已經到達中期支撐, 假設基本面持續良好, 則台股有拉回時可以進場
: (希望能做短~中期的操作)
: 2. 關於機台改為租賃的方式, 影響2014Q1財報及中線股價
: 但對基本面來說是否有影響? 目前不知如何判斷
: 謝謝!!
台星科財報不如預期，股價跌停
【聯合晚報╱記者林超熙╱即時報導】
2014.05.09 12:06 pm
上櫃封測股台星科(3265)受第一季財報獲利腰斬，加上盈益率不如預期利空，今天股價直
接以逼近跌停低價開出，且在開盤4分鐘後因失望性賣壓傾巢而出，股價打落跌停，成交
量較昨日暴增10倍。
台星科首季財報，合併營收3.18億元，雖較前一季衰退24.6%，但卻較去年同期成長21.5%
；惟單季稅後純益卻僅有6405萬元，較前一季大幅衰退57%，也較去年同期衰退42.8%；首
季每股純益0.47元，較前一季的1.10元或去年同期的0.82元，呈顯著滑落。
在營益率方面，今年首季從去年第四季的41.14%、去年同期的45.18%，直接掉落至21.51%
，較去年同期營益率腰斬而下。據了解，台星科首季獲利、營益率與毛利率的三降，主要
係新加坡母公司星科金朋要求台灣子公司，在擴充產能以滿足客戶訂單情況時，增添設備
機台得採取承租方式，儘量減少資本支出，導致承租費用激增，侵蝕營益率與獲利表現。
此外，台星科4月合併營收再拉升至1.34億元，月增率10.9%、年增率更達44.1%，表現相
當搶眼。不過，市場擔憂台星科的營運策略已大幅修改，日後的營益率與毛利率恐將遠不
如預期，即便營業額顯著拉高，但對獲利的幫助不大，因此，在獲悉首季財報大幅掉落下
，引發失望性賣壓爭相出籠。
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台星科Q2 EPS雖回升，惟折舊改變壓抑毛利率
(103/07/28 09:25:09)
MoneyDJ新聞 2014-07-28 09:25:08 記者 陳祈儒 報導
台星科（3265）去年首季設備折舊認列，由「購買設備」的8年攤提，部份機台改成「租
賃設備」，並於2年內密集認列在損益表中的勞務成本項目，因此近兩季毛利率大受影響
，其中，Q1每股獲利年減4成。所幸，台星科第2季營收季增37%，營收成長帶動毛利率回
升，預計單季每股獲利約0.86~0.87元，較首季EPS成長8成。不過設備折舊在明年第2季之
前都採租賃模式、勞務成本較去年大增會壓抑毛利率，預料今年全年EPS水準約2.8~2.9元
，法人評估，現階段評價還是偏高。
台星科是新加坡封測大廠新科金朋（STATS ChipPAC）在台灣的轉投資公司，新加坡新科
金朋持有台星科股權約52%。今年上半年產品結構，晶圓測試占營收比重8成，IC測試占2
成；在客戶接單方面，有20~30%營收來自母公司星科金朋，其餘為台系晶圓廠訂單，像是
台積電（2330）、聯電（2303）等。
晶圓與IC測試須添購機台，原本台星科設備是「購買」，並依會計慣例分為8年攤提設備
的折舊。
不過，去年首季後部份機台，因改為向日商「租賃」；依會計原則慣例，租賃的營業費用
提列時間縮短，使得去年第2季之後勞務成本增加；今年首季勞務成本占營收比重更達
73.5%、比例更為明顯，這也是台星科今年獲利不如去年的主因。
而台星科測試設備由採購方式改為租賃，主要是母公司新科金朋每年集團資本支出有總金
額管制；2013年為了集團旗下其他單位的資本支出增加，所以相對限縮台星科去年資本支
出，因此台星科才改為向日商租賃機台設備。
台星科向日本設備租賃公司承租期限，將在2015年第2季到期；若屆時母公司沒有限縮資
本支出，預料明年第2季前後，台星科的毛利率可回到正常的45~50%之間水準。
在今年營運脈絡上，4~6月份台星科營收走強，基期已墊高，預估第3季營收大致約在
4.3~4.4億元之間，與Q2持平。第4季營運業績通常會低於第3季，因此法人推估今年全年
EPS約2.8~2.9元，低於去年同期的4.02元。
台星科今年在晶圓測試接單市況，大約跟同業相當，第2季與第3季是全年最旺的季節。不
過，過去採取的設備採購、分年折舊攤提的方式，在去年底改為租賃設備、列在勞務成本
上，且採密集短時間認列。這是今年獲利不如預期的主因，預料該不利因素要等到2015年
的第2季才會淡化。
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這檔我之前有作過一波
還好跑得快，不然Q1財報公佈的時候真的就傻眼了
設備用租賃的成本會比較高
當然會影響獲利
好處是景氣反轉生意不好時就沒有折舊攤提的問題
相較於同業衝擊會比較小
目前還在破底，底型都還沒出來
短期要大漲不太可能
除非Q2財報大好（機率低）
搞不好可以看到35左右
等底型出來再說
不要期待買在最低點
寧可買高一點而保險（有把握）的價位
不過如果套到的
都跌到這裏了我看也不用理它了
股價修正過一大波已經相對安全了
再跌應該有限了
只是你可能要忍受長時間的整理
如果是要買的就不要急
打底也需要一些時間的