2014/10/20 07:34 時報資訊
【時報-台北電】蘋果公司將於美國時間20日舉行第三季法說會，摩根士丹利證券等外資
法人指出，第三季財報數據可望符合預期，第四季、明年第一季在iPhone6/Plus、Apple
Watch強勁出貨帶動下，毛利率將大幅攀升，支撐大立光、鴻海等供應鏈族群股價。
上周台股重挫、指數以8,512點創下波段新低，遭到巴克萊資本證券調降投資評等的鴻海
，以及第三季毛利率低於外資圈預期的大立光難辭其咎，因此，鴻海、大立光何時止跌？
牽動台股後市。
美系外資券商分析師指出，隨著鴻海股價已跌破90元、大立光面臨前波低點2,090元保衛
戰，由於蘋果17日股價上漲1.46％，已提供相關供應鏈短線跌深反彈的條件，今（20）日
股價應有反彈空間。
摩根士丹利證券表示，蘋果iPhone第三季供需大致處於3,700至3,800萬支的平衡狀態，但
隨著供貨開始進入正常軌道，加上看好Apple Pay與Apple Watch等新應用，這波換機潮可
望延續至2016年。
摩根士丹利證券看法，與上周調降蘋果供應鏈投資評等的巴克萊資本證券不同，後者所持
觀點在於iPhone6/Plus所帶動的換機需求，隨著iPhone6 Plus供給問題獲得解決後，出貨
高點恐將落在今年第四季，現在就看摩根士丹利證券期望的Apple Pay與Apple Watch等新
應用能否發揮功效。
摩根士丹利證券認為，蘋果股價向來與毛利率走勢正相關，現在看來，除了iPhone6 Plus
與64GB NAND出貨比重增加可望帶動ASP與毛利率走揚外，即將推出Apple Watch毛利率，
預計會比照iPhone的40～50％、而非iPad的20～30％，因此，第四季與明年第一季毛利率
預計會從前過去3季的37～38％開始攀升，對接下來股價將是利多。（新聞來源：工商時
報─記者張志榮／台北報導）