→ ken90007: https://i.imgur.com/alVeeEp.jpg05/10 20:48
→ ken90007: 這張圖應該很好的說明，為何後照鏡不能完全相信05/10 20:51
效率前緣看怎麼用
用來回測的話，正如ken90007提供的圖
用realized return and volatility
任意兩個資產都可以畫出一條線
但問題是過去的報酬是買不到的
用來預測的話
用estimated return and volatility也可以畫出一條線
可以在線上選一個比較喜歡的點來做配置
至於世界會不會照預測跑只有日後才會知道
只用來做概念性的理解也可以
也就是說
以高波動高報酬資產與低波動低報酬資產混和配置
有可能在與100%低波動低報酬資產類似的波動下，獲得更高的報酬
而假設最佳配置是股6債4
但你猜了股4債6，通常也還好
因為最佳解附近通常比較平坦
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不過如果再看一下ken90007提供的圖
2000~2009的效率前緣是反轉的
持有全債券在報酬上打敗所有有混股的組合
但這是用realized return and volatility在畫圖
在沒有水晶球的狀況下
能用於決策的還是只有 estimated return and volatility
一個60%出正面的硬幣
1賠1的話下注在正面是比下注在反面更好的決策
但即使如此，硬幣仍然可能丟出反面
結果不如預期並不代表事前的決策是錯誤的