中國債市又波動 山東如意債務違約43億
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控股萊卡和Gieves & Hawkes等品牌的中國服裝生產商山東如意集團，14日傳出無力償還
一筆人民幣10億元（約新台幣43億元）的債券。這是中國一連串違約事件中的最新一例。
自今年11月國有企業永城煤電債務違約後，中國多地陸續出現無力償債的違約事件，其中
不乏量體皆大的國有企業，市場擔憂，長期認為地方政府會負責的「隱性擔保」信心將要
崩潰。
山東如意集團在收購運動服裝生產商萊卡（The Lycra Company）和倫敦Gieves & Hawkes
等知名品牌控股權的過程中，累積了超過40億美元的總債務。但它並非國有企業。
英國金融時報報導，在與債券持有人談判，延後3月應支付的年度利息後，山東如意曾希
望山東地方政府融資平台「濟寧市城市建設投資有限公司」出手相救。但該融資平台在6
月宣佈，退出2019年10月達成收購該公司26%股權的協議。
報導引述法國興業銀行（Societe Generale）大中華區經濟學家Michelle Lam表示，地方
政府融資平台已受到更嚴格的審查，也在尋思削減高風險投資。
她表示，山東如意違約事件凸顯出政府相關企業與民營企業之間交叉擔保的風險，「這可
能會增加金融危機蔓延的可能性」。而隨著中國經濟持續復甦，明年融資壓力可能會更加
重，這或許會促使政策制定者收緊流動性條件。
另外，山東如意應該在今天支付另一筆10億元人民幣債券的利息7500萬元。評級機構穆迪
3月將山東如意的發行人信用等級下調，表明該集團存在「非常高的信用風險」。
穆迪表示，「在經濟不確定性增加的背景下，山東如意的流動性頭寸收緊，再融資風險提
高」，而未來12 至18個月，該集團將有「大量」債務到期。