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原始新聞標題：
幣圈“徐翔”揭秘坐莊黑幕：韭菜不夠用了，交易所、私募、項目方互殺
新聞本文：
淺藍格子襯衫，灰色西褲，30出頭。坐在升妹兒面前的X先生，語速稍快，冷靜而理性。
從傳統投資領域轉戰幣圈的他，從事著一個對圈外人而言非常陌生的職業：加密貨幣幣值
管理，“其實就是職業莊家。”
Ｘ先生曾操盤管理過數十隻幣，最高管理流通幣值上百億等值人民幣，高峰期旗下專職下
單員團隊上百人，圈內人送外號“幣圈徐翔”。
近一年以來，幣圈急速升溫。隨著幣市過山車般的暴漲暴跌，有人聲稱手握5位數比特幣
身價上億，有人損失慘重、甚至傾家蕩產。在這背後，莊家的身影無處不在。
在Ｘ先生的講述中，幣圈莊家洗盤、拉盤、拋盤，瘋狂割“韭菜”的常見手法，幣價暴跌
下，“韭菜”明顯不夠，交易所、項目方、私募之間的互殺……整個幣圈的野蠻生態一
一呈現。
“這件事讓我並不快樂，這是短期的黑暗時代。”X先生這樣解釋自己願意做客添升金融
（tsfinance），揭開幣圈內幕的原因：
“在沒有監管的市場上，個人投資者根本不可能戰勝莊家。當下的幣圈是個連賭場都不如
的市場，很多內幕普通投資者都不知道，看到的很多都不是真實的，這裡充斥著騙局和陷
阱，是時候該有人站出來說些真話了。”
以下是升妹兒與深喉X先生的採訪對話，其中Q代表升妹兒提問，A代表X先生回答。
Q：作為幣值管理資深業者，你平時的主要工作是？
A：拉盤砸盤，操縱幣價，因為幣圈沒有任何監管，市場也是一個國際化的市場，去年我
們在做幣值管理，今年我們在幫項目方發幣。
Q：幣值管理怎麼做？
A：幣值管理兩件事，第一是操盤，包括拉盤和砸盤。第二是做流動性。我們有量化趨勢
回歸策略。它會做兩件事，一是不斷的對敲，做虛假的交易量。二是不斷的填小單子，把
人工拉盤造成的跳空做平滑。手工做的拉盤是不平滑的，很硬的一個曲線。
我們有總的策略師，一個項目一個組，底下有下單員，下單員是很便宜的工作人員，2500
元／月的那種，但是策略師比較貴；我們要控制勞務市場風險。
我們有操盤作戰會議室。譬如今天我要對某個幣拉盤，我要通知大家某個時間點都要到，
到了這裡，手機全沒收，打電話全用座機。進來時什麼都別帶，房間四個角攝像頭，盯著
大家屏幕。這是我們基本的配置。
Q：攝像頭為什麼是盯著大家屏幕？
A：這樣是為了怕他們做老鼠倉，我拉盤一個幣，你不能先買進去。
Q：幣值管理的操作流程有幾個階段？
A：一般分三個階段。私募融資的時候，會做鎖倉的操作。這在股市裡面是沒有的。鎖倉
是什麼意思，譬如我把20%的幣以單價1元/個賣出去了，交換回20000ETH。但是20%並不是
初期就放給大家，20%又會被分，其中20%的20%，約總量的4%，初期就釋放了，16%會三個
月後釋放。也就是三個月後會突然爆發一個16%的流通盤。但是在這個區間，只有4%的流
動盤，我有20000ETH的籌碼，也就是我的籌碼和流動盤是完全不對等的，我想拉多少拉多
少。
第一階段也就在7天以內，讓他賺一點，再賠一點，造成恐慌，這段時間就瞎搞，上下
200%，洗盤。因為很多人作為私募投資者，他們指望開盤暴利，賣掉、賺錢，這種我們要
把他打到絕望，第一我們要砸，絕望了就賣，我們的社群、市場統統喊利空。
開盤的時候，嗖一下，一根線上去，為什麼一根線上去？半夜，沒成交量，哐、哐、哐三
個台階下來，讓人感覺看不到底一樣。接著橫一段時間，不橫大家是不出來的，一直橫，
如果第一階段7天的話，橫盤至少三天。回調一下，這樣就把盤洗乾淨了，可能我讓他以
投資的價格把這4%（流通盤），洗成了2%，這樣莊家再拉盤壓力就小了。
接下來就是拉盤了。拉盤一般有兩種情況，一種是流通盤控制很好的情況下，直接用自己
的錢就可以拉盤。一種是流通盤控制不好的情況下，那我就需要再藉一筆錢，配合一塊拉
盤。
幣圈拉盤要拉的急，跌要跌的緩。人工操縱市場，要快牛、慢熊。首先拉盤要耗籌碼，大
家反應過來要慢，但是當市場急劇波動的時候，大家不賣，不敢賣，橫盤的時候才會賣。
所以一開始，我們哐一根線，哐一根線，盡快的漲到高點。譬如從1塊錢，漲到10塊錢，
然後立刻回落，譬如7塊錢，其實我就是要拉到7塊錢。在暴漲暴跌之中，實際上沒什麼流
動性。消耗的資金量也相對可控。
第三階段是下跌。跌的時候為什麼要慢呢，因為跌的話，需要把籌碼賣出去。20%的幣已
經給人家了，80%還在我們自己手上。你可能花了一部分錢，把盤拉上去了，但是目的是
把80%的幣賣出去，怎麼處理掉？它不是一條線直接下來的，每一次它的高點比上一次的
高點低，它的低點也比上一次的低點低，並且它的振幅在不斷的擴大，基本上是這樣一種
模式。這種模式的好處是，作為一個散戶，會看到W底，形成觸底反彈的假象。基本在這
個階段，把80%的籌碼哐、哐、哐處理掉。
第一階段是洗盤，第二個階段是拉盤，第三階段是下跌階段。基本上三個月是一個坎。1
塊錢（初始私募價）也是一個坎。我要確保鎖倉打開之前，砸到1塊錢（初始私募價）這
個位置，不然鎖倉結束之後，他們（擁有16%幣的私募）也會把價格砸下來。
針對不鎖倉模式的市值管理更簡單，基本上就是跌，然後大家割肉。
Q：幣值管理的核心是什麼？
A：幣值管理本質是普通投資者和項目方幣值管理團隊的博弈。整個交易中，第一是先謀
勝再謀戰，整個操作的過程中，先做籌碼的論證，如果覺得這把仗能打贏就打。第二是幣
值管理的操作。第三是一級市場的基本面。你需要去喊單，需要去社群裡面運營輿論，需
要去放市場消息。
Q：目前為什麼市場那麼慘？
A：市場分為牛市和熊市，就像一杯咖啡，牛市時一堆泡沫，所有人都去分泡沫，泡沫是
憑什麼產生？是因為有人不賣，也就是說資產在增值，大家在分食泡沫。
熊市的特點是流動性的匱乏，泡沫沒了。舉一個列子，你有800萬的房，400万賣給我，我
200万賣給別人，我們每個人都沒賺。熊市的時候，第一個特點是泡沫在消減，不是零和
遊戲而是負和遊戲。第二，泡沫沒了後，我們都是存量博弈了，因為每個人都有壓力，每
個人都需要給他背後的人賺錢。熊市的特點就是有量暴跌加無量陰跌，之後觸底反彈。
熊市的邏輯是大家互殺，負和博弈。互相殺的過程中，有四方力量，交易所，項目方，私
募和韭菜。這四方力量，首先是交易所、項目方、私募團結起來，殺韭菜。韭菜的數量急
劇銳減，銳減之後，殺不了韭菜，大家開始互相殺。交易所殺項目方，項目方殺私募。目
前是交易所割項目方、項目方割私募的階段。
Q：交易所怎麼殺項目方？
A：ZB、Exx、Coinw交易所，他們都是火星人下面的，這幾個交易所有幾大罪狀，他們有
幾大殺項目方的方法。
方案1，拿押金炒幣。項目方會給交易所押金，他（交易所）會拿項目方的押金炒幣，高
位賣掉，低位再接回來。這還算好，是市場行為。項目方給他的押金很多是代幣，他承諾
過項目方，押金是不能動的，除非項目方違約，他才能動用。而他直接把押金先賣出去，
再買回來。就像拿保證金炒股一樣，行為惡劣。
方案2，憑空借。在市值管理過程中，我們發現，整個市場的流通盤加起來，超過發行的
總幣數。為什麼這樣？他們憑空借了一些幣，因為幣都在交易所，很方便修改數字。憑空
借一些幣，然後賣空，賣完以後，在底部再把它買回來。因為他們憑空賣幣，肯定有人拿
到了這些幣，可能要提現，如果提現的話有兌付危機，他們再在底部把它買回來。大家在
證券市場，融券賣空，而他們則憑空就借一個幣去賣，賣完之後，再還回去這個虛空，這
非常無恥。
方案3，禁止提現。本質上是老闆把錢挪走炒幣，賺的時候好說，賠的時候就傻X了，而且
交易所還存在盜幣的問題。客戶放在裡面的頭寸沒有監管，他隨時可以挪用，一旦少的時
候，客戶提現它就不給提了。
這幾個交易所我們全都遇到過提現問題。基本上就說我們的系統故障，錢包只能充值、不
能提現，或是小額可以提，大額不能提。
而且他們本身俱有優先成交權，在同樣的價格上，他們可以優先成交買賣。在交易所的戰
場上，你打不過它，他已經可以用世界的規則作戰。
通過這些手法，項目方被割的非常慘烈。
Q：項目方怎麼殺私募？
A：今天的項目方怎麼掙錢？第一被交易所割，第二，死命的割私募。項目方有籌碼，他
要讓幣價漲，需要花成本。他要讓幣價跌，不用花成本，只要拋售即可。市值管理是割二
級市場韭菜，殺私募是直接割一級韭菜。這裡面最近的案例，一個叫朱潘的人，號稱90後
“幣圈天才”，號稱100天賺100億，1天賺1億。
也許下一步，加密貨幣的私募就將批量倒閉、辦公室轉租，現在已經有很多私募基金的辦
公室在轉租。
當前，存量的韭菜博弈殺完了，交易所、項目方、私募要互相殺。當交易所殺項目方的時
候，不會有矛盾出現。但是，當項目方殺私募的時候，會造成巨大的輿論危機，因為私募
方背後是散戶，私募方背後有媒體。其實這樣的相愛相殺一直存在，只是，私募被殺的時
候會叫；項目方被殺的時候，它忍著不叫；韭菜被殺時候，想叫也叫不出來。
Q：幣值管理服務的收費模式？
A：分兩部分費用。一部分是固定費用，一部分是carry（收益分成）。譬如我們為項目方
服務，項目方給我們一個賬戶，賬戶裡面有5000萬的BTC，和價值5000萬的小幣種。我們
操盤了三個月或是六個月，賬戶變為6000萬的BTC和7000萬的小幣種，那麼除去原來的數
量，收益1000萬的btc和2000萬的小幣種，我們收30 %的carry。整個賬戶的交易權在我們
手上，提現權在客戶手上。
對於一些長期服務的小幣種，我們還會收千五左右的總代幣。像blockVC等他們還會收一
些月費，10~15萬美金/月。
我們自己內部有系統，但是只能兼容幾個大的交易所，小的交易所我們都人工下單，所以
在成都那邊我們有大量的下單員，對外叫交易員。
Q：交易所允許做幣值管理嗎？
A：交易所會要求項目方必須做幣值管理，沒有幣值管理會被下架。因為真實的交易確實
沒有那麼多，交易所對我們的要求，第一，要做足夠的交易量。第二，線要平滑，要有利
於真實用戶的交易。實際上大部分交易所都有自己的幣值管理團隊。
Q：有沒有不做幣值管理的幣？
A：對於好的幣種，也有幣值管理團隊，不拉盤，也不砸盤，只維護流動行就好。把曲線
做平滑，做不斷。也就是說好的幣不會大拉大砸，這傷害散戶。
Q：交易所對幣值管理團隊是怎麼收手續費的？
A：一般交易所對幣值管理團隊收千一的手續費，有的交易所會給到幣值管理團隊零手續
費的賬號，有的交易所為了賺錢，則不給。譬如Fcoin，她要求每個幣的交易量是500萬，
千一的手續費。交易量500萬就意味著買500萬，賣500萬，合計1000萬，千一的手續費用
就是一天1萬塊錢。我們自己的賬號，操作我們自己的幣，不收手續費，但是操作別人家
的幣，還是要交。
Q：交易所生存狀態如何？
A：目前來講，中國就三大交易所。因為產品技術做不出區別，小交易所也沒什麼特殊的
。現在的交易所也很缺錢，原先他們會找中間人，幫項目方上幣，中間人會收費用，再給
交易所交錢。這樣可以幫交易所避免法律風險，交易所把幣下架時，就不會有意外產生，
因為這是給中間人的費用。
Q：上小交易所是否流量不如大交易所？
A：大交易所的流量不會分給小幣種，小幣種的流量一定要靠自己獲取。一個小幣種也沒
多少人玩，可能就1000個人。因為這是個投機型產品，也就是用戶的錢是有限的。
Q：幣圈是否有權威的中立的第三方機構？
A：在幣圈，沒有獨立的研究機構和評級機構，因為獨立賺不到錢。本質上都是自媒體，
做內容，獲取流量，然後找項目方要錢。在這個市場上，最懂的是交易所，其次是項目方
，最後是投資人。
有一些公司，不斷參加各種高逼格的會，不斷的做品牌，做LOGO，目的就是喊單。在它的
公眾號里以非常專業的角度，告訴人家，這個幣好，快來買，買了就漲。我們覺得喊單的
意義不大，因為我們自己做幣值管理，我們不喊單，但是我們會合作很多喊單方。
現在整個市場也沒多少喊單方了，因為喊單初喊有用，後面喊得都沒用，第一次有用，第
二次韭菜就學精了。很多自媒體賬號從2015年就開始運營，喊這麼一次單，從此就廢了。
遇到北上廣深杭的喊單方合作請求，（我們）聊都不聊。遇到西部或二三線城市的喊單，
還能喊一下，因為韭菜還沒被割過。
Q：最後您對參與幣圈的普通投資者有什麼建議？
A：主力代幣可做波段不可長拿。小幣都是莊家控盤，在沒有監管的市場上，個人投資者
根本不可能戰勝莊家。當下的幣圈是個連賭場都不如的市場，很多內幕普通投資者都不知
道，不要被幣圈的造富神話迷惑盲目進場。
（本文僅供參考，不構成投資建議，據此操作風險自擔）
責任編輯：石秀珍SF183
評論：
這水好深，套一句牛大常講的，幣圈水深，謹慎投資