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本篇會花時間闡述我的核心投資邏輯,還有今年我所學會的事,這些東西目前都還稱不上完
美,我都還在完善中。如果閱讀本文的各位能理解文本內容,而不是看到一堆扭曲的文字,
說明我已經不再是一個理論與書籍的縫合怪,而是初步具備能夠自洽的投資邏輯理念了。那
閱讀本文也可能對你有些幫助,恭喜你也恭喜我。如果看不懂的話,我很抱歉我的敘事排版
傷眼
最近都在看醫生,搞得亂七八糟的,文章就很容易偷懶,這壞習慣真的必須改。
本文承接上文:https://reurl.cc/Qjpnq0, 如果沒看過的可以先去看
在進入加密貨幣以前的我,是有約四年投資經驗的,為了學習資本市場的運作,就搭配雙主
修經濟系,一邊學習理論,一邊結合實踐,我個人很推崇用這樣的方式去學習,兩邊的經驗
能互相對照,幫助記憶。
在探索的過程中,我逐漸認為自己是一名長期主義者,我喜歡用我爛到笑的初級會計學,去
看上市公司的財務報表,用已經爛大街的指標跟模型,去買我認為優良或是被低估的公司,
原因是我認為營利才是公司的核心,高登的現金折現模型跟簡單的殖利率推算,讓我能夠輕
易的認知到,若我用低廉的價格買到這些股票資產,基本上長期而言不需要擔心虧錢問題,
左側交易成為不需要思考的選項,只有從左側開始買才能輕鬆賺到整段漲幅。同時在股票市
場我也賺到很不錯的報酬,我便自然而然的依賴這樣的方法,來持續進行投資。
讓我願意下定決心進入到加密貨幣市場當中的契機正好與此有關,前面有一篇文有提到,我
有買過2017年的BTC,而當時我在研究它背後的理論基礎時,我認為"去中心化"是個有道理
的理念,我未必認同其中的所以說法,但這或許的確能改變世界,所以分批投入買進當時均
價已經超高的BTC,很快地隨著BTC跑到13K與15K以上的價格點位時,然後加密貨幣的熊市就
來了,18-19年股票市場雖然在升息循環中震盪,但經濟機器運行的很不錯,我依然維持著
不差的報酬率,除了我的BTC。而BTC並非一家公司,沒法給我帶來盈利,就如同黃金一樣,
放在那邊卻未必有任何用處。因此18年底我便用一個很差的價格賣掉了。
時間來到2020年底,在我認真研究CEFI與DEFI以後,我認為這的確為用戶提供了價值,如果
我認為股票交易所,提供系統與掛單簿給用戶搓合交易,而他們從中賺許手續費是有價值的
行為。那麼UNISWAP提供UI介面給用戶在AMM上自行交易也是有價值的行為。(估值價格多少
還不好說,但的確是能夠盈利的),另一方面借貸市場AAVE也是一樣的邏輯,如果銀行提供
的服務是有價的,那AAVE的服務就並非空中樓閣,而是切實的能夠服務用戶。
我在思考了幾天後認為即使我錯過了2020年的DEFI狂潮,但從2021年加入依然算是早期使用
者,所以依然能有大量的認知紅利可以吃,從2021年的行情回頭看,目前推斷還算是正確。
我所學到的第一課:
加入後就有問題了,怎麼買,買甚麼是個大學問。沒想法就先用老方法,基本面分析先上,
好PANCAKEBUNNY機槍池賽道,每收入1BNB就增發5BUNNY(我投入時的產出比例),實打實的賺
錢項目。
1.之後說不定會減產,畢竟有前例了,
2.TVL還在增長,目前沒看到減緩跡象,
純用0.2BNB的價格肯定買不到BUNNY,因為賽道增長非常快,380U買了!!!
當時說不定有些人想法也是這樣,買入後BUNNY就瘋狂上漲,計劃通。
要賣嗎?不賣!傻子才賣,基本面投資者要用錢的時候才兌現,讓獲利奔跑一下,TVL又沒減
,還投票減產了變成1BNB產出3BUNNY,這不又牛逼了,又膨脹了,資產天天蹭蹭的漲。
結局是隔沒兩天閃電貸分分鍾教我做人。
計劃之外的新事物讓我虧錢了,不過我沒特別傷心,我有倉位管理,雖然痛得要死,但總算
還能接受,
重點是我學會了:智能合約有賺有賠,有洞能直接拿錢。
第二課:
IRON是一款分岔自FRAX的項目,當時在BSC以及POLYGON都佈署有合約,透過機制達到算法與
部分抵押,當時把白皮書跟抵押算法都看熟了,這麼香的礦,OK拉,別被擠兌都不會有事,
從鏈上資料看,進來的鯨魚量也沒很多,鯨魚一般都慢慢賣(降低滑點)。系統風險不是很大
,衝了!
6/17當天項目方不知道是被鰻魚咬了還是怎樣,莫名其妙自斷四肢,也不慢慢賣,直接開拋
。後來稍微停手之後我以為沒事了,就去睡覺了,結果他們又繼續拋,後來直接UNPEG被擠
兌爆,IRON穩定幣一度只有0.5U,還被搬磚仔吃屍塊,可惡的禿鷹。於是整個項目直接爆破
。
這個狗屎項目方後面還幹了三件王八蛋的事
1.項目方推特直接偷臭用戶都不看白皮書,擠兌踩踏實屬活該(後來刪了)
2.國庫實際抵押率為1RON=0.748USDC,第一篇公告就照著打,說之後會照著比例讓大家贖回
,所以還好。隔了約六小時公告改成1:0.7,群組炸鍋,以為0.48要被吃掉了,一堆人恐慌
乾脆QUICK上直接賣,鏈上項目方又他媽偷吃貨,隔了12小時後,公告改回0.74,但是他們
早就低價收了一堆IRON了,直接爽套利
2.IRON V2 上線前趕緊推特呼籲用戶要去把IRON贖回(1:0.748),連續好幾篇文。IRONV2上
線後,穩定幣合約地址根本沒改,就能1:1兌回來,重點是項目方又他媽在QUICK偷偷吃貨
我學會的第二件事:本來我在股票市場非常討厭監管機構,整體而言他們很容易球員兼裁判
,跟他們要監管的機構上下交相賊SEC跟金管會都是如此。但在IRON事件當中,我看到了在
沒監管的世界線,大部分散戶只能淪為魚肉,任人宰割。假消息滿天飛都沒人能管,大家只
祈禱別RUG PULL就謝天謝地了。
而法規限制主管機關即便放水也不能太誇張,上市櫃的公司都絕對是百里挑一的公司,公司
治理上以及法規限制等等,都比野蠻生長的匿名團隊相對安全許多
第三課:
VEE 在一條新興的AVAX公鏈上要佈署了,豪華VC,慢霧審計,團隊實名,雪崩官方站台,扛
胖代碼的FORK
一切看起來如此的穩中穩,上線一周後,預言機就被幹爛,被從池子裡偷了800M美元的錢
到現在整個項目還是趴在地上起不來
我學到了:CHAINLINK YYDS,貴有貴的道理。永遠都不要覺得穩,不會RUG不等於不會出事,
權威機構參考參考就好了
當然還有其他鸚鵡之類有的沒的事情,我也學到很多。SOFT DAO你也拿他沒辦法,DAO又沒
有公司法,股東會跟董事會的章程,所有東西都沒有強制性,沒RUG就是天使了。
整體而言加密貨幣市場,可以被量化的東西只能當參考而已,核心團隊的影響力被放到無限
大,質化的東西才是核心競爭力,君不見FRAX最近如魚得水,混得可說是風生水起,相比起
IRON好的並非一點半點,同樣的數學模型,卻能跑出兩樣情。
作為一名長期主義者,在這個浮躁的市場中,調適難度是相對大的,狗幣柴犬的爆富故事層
出不窮。但我依然相信,在時間的考驗之下,會有許多東西浮出水面,比如AAVE跟CURVE之
類的項目,而CHAINLINK也被驗證穿越了牛熊,或許在大家都很浮躁的時候思考,如何找到
下個穿越牛熊的邏輯,會比追高殺低有不一樣的體驗。
比如我認為GAMEFI當中GAME>FI,好玩才是一款遊戲的核心競爭力,如果楓之谷跟魔獸世界
能直接上鏈的話,這波GAMEFI沒一個能打的,絕對被打到丟盔棄甲。
那公鏈呢?DEFI呢?
在加密貨幣市場當中,我暫時會把左側交易看得很謹慎,以右側順勢為主。畢竟看走了眼才
是常態。預祝大家明年持盈保泰,如果有下集的話我可能要整理我明年的投資方向吧