先澄清不是學校作業啦XD 是在辦大學生的全國財務金融論壇
到時要幫忙解個案分析 所以在練習試解
個案是一家軟體公司在評估要IPO 還是被同行的龍頭併購
我目前是只有算出來該案的併購價在同時期且類似性質的併購案中 算蠻高的
接下來可能估一下併購後帶來的效益跟成本節省
以及自己推IPO可以帶來的效益
但是我很困惑的是 被併購後 原公司已經不存在了
這樣即使算出來併購後公司的收入可以大幅提升
要怎麼計算有多少比例是原公司的呢？
還是要從其他角度著手分析比較好
第一次做併購估值 所以很菜QQ
希望能聽看看前輩的意見

是不是應該要看併購是透過交換股權還是現金併購。現金併購就不用管未來，因為原股東已經拿現金。交換股權就看原股東拿多少新公司股權算比例

Vermeer

通常併購非現金的部分都是用股權交換，所以扣掉現金應該就是了

併購後的綜效是兩方議價的籌碼，併購大多以原公司的假設

我自己也沒併購經驗。不過如果個案沒提到兩家公司的股價或是市值那應該就是全現金併購

你要看你併購的條件是什麼，然後比較ipo那邊對原股東是比較有利的...（就算是全現金離場你也算的出股東可以拿多少錢），case study大方向上是這樣。

提出一個很簡單的概念 純現金併購—主併方現金充足且看好併購案，不想讓被併方股東分食綜效 純股票併購—一般會被解讀主併方對併購綜效不確定，所以想拉被併方股東一起承受風險 所以股票比重較多的併購案相對比較不看好 但這是很初階的判斷 併購會不會成功還是要看有沒有產生綜效

併購案的溢價一般是30%-35% IPO的方面可以用現金流量折現法(教科書在用的)或EPS倍數去估值(業界常用)看估出來的值有沒有高於買方的出價 應該就這樣吧你應該要站在賣方股東的角度看 買方的出價(現金+股權交易市值) 有沒有高於歷史平均 因為賣方還沒有公發嘛所以不會有市價 公司價值可以用估計IPO後產生的現金流折現的市值估值或是用EPS倍數去估計

DCF Model 會嗎