中國人行「雙降」奇襲，高盛：背後有3主因
撰文者：許光吟 2015.08.26
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中國人行（PBOC）於周二晚間宣布，自周三起，下調金融機構一年期貸款基準利率一碼
（0.25個百分點）至 4.6%，下調一年期存款基準利率一碼至 1.75%。
並自 9 月 6 日起，下調金融機構法定存款??準備金率兩碼 （0.5個百分點）至 18%。
並對農村金融機構和金融租賃、汽車金融公司進行額外降準。
高盛預估中國人行實施「雙降」後，將可為市場注入約 6000 億人民幣的活水。但高盛
認為，中國政府這些動作恐怕皆不足以支撐市場。
高盛在報告中指出，此次人行「雙降」的主要原因有三：
八月份經濟成長數據疲弱
雖然今年第二季出現過短暫的小反彈，中國的經濟成長仍然十分疲弱，七月份經濟數據
更是令人失望。中國七月份工業產出與去年上一季相比，季增率從六月份時的 10%，大
幅衰退至 3%。
雖然數據仍有待證實，但我們相信中國八月份的經濟數據很可能也是非常糟糕的：如中
國製造業 PMI 再度刷新 77 個月以來新低。
資本外逃及流動性缺乏的情況再次浮現
在經濟成長疲軟和人民幣貶值的因素之下，中國七月份再次出現了資本外逃的現象，並
且情況很可能在八月份中加劇。
中國人行必須要保證流動性供應和銀行間利率能夠維持在穩定的水平。因此，降準是用
來削減因資本外逃所造成的流動性缺乏。
陸股崩盤
截至我們撰寫報告之時，上證指數已跌破 3000 點整數大關，與上週五相比還要再下跌
16%。我們相信，降準有一部分也是因近期股市表現不佳所致。