※ 引述《foolphen (夢中的暖爐)》之銘言：
: 一直都是指數投資VTI+VWO+VEA+VGK 60%搭配TLT40%.
: 之前這樣配置的初衷是保守型投資，股債比抓64，且TLT和股票有負相關係數，除了比短天期債券有較高報酬外，還可以同時降低整體波動。
: 但最近因為走入升息循環，長債的負兩位數報酬，以及未來展望，有點難以繼續堅持一開始的初衷持續投入。
: 另外也是這個機會才真正體會到長天期債受利率波動有多劇烈。似乎不適合拿來做配置...
: 請教各位針對接下來的配置有沒有建議？ 是該給我信心繼續堅持下去，還是改配短天期債券，然後既有的長天期債繼續保留呢？
: 拜託大家指點迷津了！
關於tlt，我也問自己不下數百次
最近TLT大跌，我也問自己不下數百次，到底TLT適合不適合當作資產配置
事前我也做過一些功課
就拿Portfolio Visualizer Efficient Frontier當作回測工具
（我知道有些人會酸後視鏡開車，那是因為我只有後視鏡，如果其他大大有水晶球
準確預測未來利率變化，麻煩您給予小弟一些前瞻指引吧）
受至ETF發行日期，歷史回測時間區間只能2003 ~ 2022年
測試結果如下
https://imgur.com/a/e0X1Q5u
組合1
TLT41.90% + SPY58.10% 的資產配置，
產生出9.69%的報酬率，
8.55%的波動率
Sharpe Ratio是0.949

為什麼這麼怕利率風險但是又不買短債

QQQ、TLT、AOK各1/3, 回測結果可能是你要的?

well...

Portfolio Visualizer的回測只有單一國家20年的數據。想看更多數據，一個是看更久遠的時間，一個是看看其他國家的長債有沒有保護力。要不然，還可以引入蒙地卡羅方法。

我倒是開始進場買債券了！

我也覺得市場已充分反應升息8碼

2022/4/19, 3年期2.81%, 20年期3.19%, 哪個香?

之前哆啦王提綠角那篇，我有說是兩面刃TLT長期可以拉升夏普值，但升息循環就會比較痛除非能擇時，不然有一好就有一壞

長債能夠有效率的改善風險特性我持有的理由就只是這樣

那TLT開1.5倍槓桿不是更好？2倍？3倍？盡頭會在哪裡呢？

TYA: https://i.imgur.com/66zkR8z.png

這篇寫的很好，plan your trade, trade your plan，不要太在意這裡的某些意見，這裡很多人都已經陷入鑽牛角尖了

其實就長債有效抵抗市場信用風險而不是利率風險這樣而已這個版是不是理工仔居多啊？看來看去都是在講純數字，回測也是純數字回測...也沒提當下面臨的究竟是什麼風險，這樣真的知道自己在測什麼東西嗎？

TLT對應槓桿ETF: UBT (2x), TMF (3x)

開槓桿不就之前國外有個作法HFEA，三倍股債配，upro+tmf，利用tmf沖掉upro下跌，比純upro表現好非常多在現在利率飆升時表現很慘就是應該說回測數字只是理論的佐證，先有理論再回測就好，直接看數字以人類來說其實看不出什麼

我覺得比較好的槓桿方式是用UB(Ultra T-Bond futures)無限轉倉，或是用融資借貸等方法，投入後不再重置槓桿倍率，也許選用某種低頻或再平衡時才重置，每日重置不是個適合長期持有的策略。也許用更短天期開更高槓桿會更好，就像TYA試圖達成的，但這需要更多的背景告訴你該怎麼做。

每日重置跟每月重置，長期來看Volatility Decay其實是類似的以SP500來說，大約6~9個月以上，每月重置跟每日重置就沒有統計上差異。UB的Volatility通常認為是比SP500小，Volatility Decay會更低一些，因為Decay是跟Volatility的平方成正比。

TMF今年真的慘，那個策略嚴重偏離SP500UPRO＋TMF那個

加入債券要看的是投加入後資組合的風險報酬，單純看債券本身風險是沒什麼意義的如果你看了某些投資組合理論被說服買債券，短時間債券下跌就嚇到改變想法，只能說明你不適合這種投資風格

2003開始是降息啊，你時間不夠長1979年Volcker上台升息控制住通膨之後，利息下降，導致當年投資長債在四十年之後報酬不輸故事，這是歷史罕見的情況