推文寫不清楚，還是來回一篇好了。
※ 引述《orion (火星上的人類學家)》之銘言：
: 標題: [請益] 直接買美債還是買ETF好？
: 時間: Thu Aug 17 20:17:57 2023
:
: 請問如果要穩定的長期收入
: 直接買美國公債持有到到期
: 還是買美債ETF好？
:
: 以下是我的想法，不知道對不對，
: 還請指教
:
: 直接用境外券商買公債持有到到期
: 優點是殖利率固定
: 缺點是長期持有，會有匯率風險
: 每次拿回來的錢換成台幣金額不一樣
這並不是直債的缺點，美債ETF一樣可以長期持有，
一樣有匯率風險，一樣每次配息拿回來的錢換成台幣金額不一樣。
:
: 買美債ETF
: 現在買因為利率高未來有機會賺價差
買ETF或直債都一樣能賺價差，當然前提是債券真的上漲。
: 可是等到為了賺價差，到時候重新買
: 殖利率不就降低了？
賣掉再重新買？那不是白花手續費？ 你如果是同個價格
賣出再買進，那就是同個東西啊。 殖利率高低不是因為你
賣出買進而變化的。
: 如果不賣，因為ETF手上不會持有到到期
: 他會重新買的，這樣ETF利息會有不同嗎？
如果近年利率變化較大，ETF的配息的確會因為換債券而不同。
:
: 如果買台灣的美債 ETF，也有匯率風險？還是台灣ETF會去對沖匯率風險？
:
都有一樣有匯率風險，以台幣對美元來說，不太會對沖債券的匯率風險。
對匯率風險應該要有基本認知
現在美元債券利率可以這麼高，正是因為美元的利率高，
你去作匯率風險 利差就被吃掉了，你就會拿到跟台幣定存債券差不多的預期報酬。
:

推 雖然要再消化一下

推詳細說明

假如認為現在是買債的千載難逢好機會 是不是買直債好因為很少有機會會升息到這麼高

ETF就是幫分散到多檔直債 降低風險好用 能算術等效成直債

千載難逢去買TMF 別買直債了

千載難逢的話，何不美債期貨十倍槓桿?事實上，上次長債殖利率接近目前的水位，是在2022年11月，其實還不到1年。千載難逢?

本日最專業

推哆啦大 這篇很清楚!請問選用ETF的方式是不是也比較能(低資產)符應分散性

請教etf配息跟ytm的差距最終是以什麼方式呈現 是跑到淨值 還是等到遙遠的未來當ytm降低時etf 配息比ytm高？

ETF比較能分散，不過在美國公債的話就沒差很多了。

請問我在TD 看到CD 的YTM 大都比同天期的公債高 是因為有些CD 有 call 回設計的關係嗎

這部分可能要看具體例子，有call回機制是一種可能。

感謝說明清晰

感謝說明，收益良多!債券有曲率的概念，原則上是曲率大的債券比較好升息時價格跌得少，降息時價格漲的快請教債券ETF也有類似的概念嗎有沒有哪裡可以查到不同ETF的曲率像是BND跟AGG的曲率

ishares的產品會在網頁上提供Convexity。Vanguard似乎沒有。

請問etf要去哪裡可以查到是否有退稅

感謝daze大的回覆～

我並不是指現在是最好時機，但假如有些人覺得是最好時機，這樣買直債鎖定利息不對嗎

直債到期利率比債券etf高啊，債券etf是取得平均的利率而已

因為ETF持有一籃子債券，有些是很早買的，有些是最近買的，債券價格一路下修的狀況下，愈晚買的殖利率愈好，平均殖利率上升的速度不像直債那樣的即時，才會有直債殖利率比較好的感覺。若是走到降息階段，情況就是反過來，直債價格上漲和殖利率下修的速度，比ETF快，就會有ETF殖利率比較高的感覺。

有的直債配息比較低沒錯 但會以到期拿回的方式呈現ytm,但etf並沒有到期這件事 若etf 配息低於 ytm則中間的gap會怎麼呈現？我猜想是在未來的某個區間etf 的配息率會高於當時的ytm

是的，這裡指的是配息率。自己買直債也是一樣，假設手上有一筆資金分兩檔投入，一檔YTM4.0%的直債，另一檔YTM4.2%的直債，總投入的YTM也是平均的概念，會落在4.2%-4.0%之間。

了解 總之etf跟直債的效果應該是完全一樣的

因為持有時間，所以不致於完全一樣，但原理是一樣。

另外，自己買直債的買價會因為資金規模有差異，在美國券商可以試，買10單位，100單位，1000單位的報價差異很明顯。以面額1000(市價也1000)來計算，10單位就1萬鎂了還是最差的價錢，要買到好價錢鎖YTM，需要不少資本。

的確，這是直債和ETF不大一樣的地方。

另外請教多拉大對投資等級公司債etf的看法 e.g vclt,00720b

哪方面看法？公司債ETF和公債不同的點就是它還多了分散信用風險的功能，其他都差不多。

想賺錢就去買股票類ETF吧 債券是在防禦用的 該看的是防禦力的強弱

好奇怎麼定義防禦強弱？波動幅度？或是跟股市負相關係數？

推

推 專業

通常是指beta值

講的比老師還清楚，而且不會發脾氣

推

推

推推~

有問必答，清晰明瞭

推

推推

特定時間需要用錢明顯也是etf比較好 需要現金賣掉就好流動性差這麼多 etf比起來只有優點 沒有缺點

先收藏

請問ETF 主要缺點是否為30%預扣不一定拿得回或只能部分拿回呢？ 因為對債卷不會被預扣

如果是純公債ETF，選對券商應該是就是100%或99%拿回

ETF不是只有優點啦 原文有說 如果特定時間要拿錢的話比如說現在有一堆人TLT套在山頂...你如果20年前買直債的話 你就可以拿回當初的錢(傳說中的保本鎖利率)

謝謝 再請教一下 目前用的Td 被嘉信合併了 請問後續買IEI/IEF 這類公債也都可以自動退稅拿回嗎？ 還是得自己申請退稅才能拿回呢？ 如果不能的話 就考慮買直債比較簡單

但TLT並沒有這種功能喔(TLT不保本...配息也不一樣)而且長期持有下(>20年) ETF每年都要扣管理費相較於債卷的價差 不一定比較划算...其實這就是不同工具而已啦 就跟你問台指期跟0050哪個比較好一樣...這個舉例好像不太貼切 應該說兩種工具都有適合的族群 而美國公債比較不適合小資...

20年前買tlt現在也是賺100%以上吧。嘉信目前所知是不能自動退稅是沒有保證保本，但20年要虧也是機率低到不行。

了解 謝謝分享

通常會買債卷的人 最先想的不是獲利 而是波動低...要追求獲利的話去買股票ETF比較好

直債到後期接近現金了波動比較低，但一開始並沒有。兩年前買20年直債現在一樣跌很慘。而tlt放20年一樣不會套這才是重點。上面我並沒要講「追求獲利」這件事。而是放20年兩者差不多

20年零息美國公債，一開始duration曝險是20年，接下來19年、18年、...如果持有20年，直債的總累積duration曝險約只有TLT一半左右，如果我們相信duration曝險可以直接對時間積分的話。如果是高配息的債券，總累積duration曝險還會更低一些。如果目的是要追求固定的生涯總曝險，買20年直債持有到期的人，或許其實該跟買IEF的人比較，而不是TLT。話說，如果沒有duration matching的需求，只是把債券當作另一種風險資產，直債持有到期的duration曝險很不均勻。打個比方來說，如果某人說他打算持有100%股票曝險，逐年遞減5%，直到20年後持有0%，相較於持續持有50%股票曝險20年，大部分人應該會覺得前者不太理想?

如果直債和債券ETF效果都一樣的話 以台灣人的角度到底是選外國券商、複委託還是台灣券商的債券ETF比較好啊？

先確認你要買的債券類型台灣有沒有，很多類型是沒有的。如果都有且費用率不太高，確認你是要投資多長時間，時間愈長 海外的優勢就可能愈高。

舉個實際例子對比 ，嘉信1萬美金買Disney 20年債卷VS IEF ，假設會持有到期的前提 因為債卷不用額外扣稅 報酬率似乎較佳 ，缺點是否僅為承受Disney這家公司本身風險而已呢

裡比IEF的話應該是要和美國公債比吧，不過如果是公司債vs公司債ETF，的確公司債ETF有較分散風險的優勢。

如果是買短期債，例如一年期直債vs ETF，是否就會有差別？例如半年前買一年直債，放到期至少有賺4-5%。但etf跌虧了

這一年你買0-1年的美債ETF也是賺差不多阿~

到期1年以內的債券ETF並沒有跌啊。