謝謝大家的回應
大部分我都看懂了，
不過還有兩點
1.債券ETF時間到了ETF債券會換新，會有利息風險，是不是看他平均持有幾年就是幾年會
有變動？
如果自己做債券梯（對債券梯我的理解就是買五年，十年，十五，二十年到期債，每五年
買一次之類），每五年再投資也會遇到利息風險是嗎？
如果一次全買二十年，那就是二十年後再投資時利息風險一次承受，是嗎？如果二十年後
人已經不
知道在哪了，其實風險就沒了？
2.關於匯兌風險，美國利率高美金就漲，利率低美金跌，其實這個風險避免不了？
那假設現在買直債5%利率，歷史上降息後匯兌大概可能吃掉多少利率？
先謝謝大家熱心回覆

關於第2個問題，你有興趣自己算的話，可以在美國財政部網站查到逐日的國債利率，你選哪一天你要買，然後哪一天要賣，查買入日的台幣匯率與賣出日的台幣匯率，就可以自己算。St. Louis FED 也有提供逐日的1~10年零息債券利率。這些是一些可以應用的免費資料來源，可以用來大概估計一下。如果你想要用實際直債的逐日報價，可能就要花錢買了。FINRA的網頁也可以免費撈到某些直債的歷史價格的樣子。

第一個問題，不是，ETF是隨時會變動。因為一支ETF的收錄範圍（例如20年以上）中一定有已接近範圍下限的債券，例如20年5個月的，那5個月之後就要換債券。然後匯率不是只由美元決定，還要看台灣的狀況。

你沒法預估五年十年後的台幣匯率，這就風險。

https://tinyurl.com/27bn3fs3 綠角這篇也可以看一下綠角早期寫很多文章在算這類東西，可能是發現沒人在看，所以後來都變成傳教般地在宣傳指數型投資XD我理解的結論是，直債和ETF風險相同，差別是功能上和心理上

這篇文章是2013寫的，零利率時代沒搞頭所以沒人看吧

2013年8月 的時候10年公債也有2.5%，也不算太差吧。債券報酬真的變超低是2019以後的事了。另外當時30年公債殖利率有3.6%喔，跟今年初差不多。然後文章底下討論這麼多怎麼會沒人看。最多就是那時追蹤人少，而且沒像現在一窩蜂買債相對現在少畢竟那時台灣也沒債券ETF，銀行賣直債也沒那麼勸。所以市面上廣告和業配不多。這些基本原理當初綠角都寫得差不多了，也沒有因為現在債券紅了就又來蹭熱度重寫，指數化投資是十幾年來都很一貫在寫

1-1多拉王說明，1-2對，1-3邏輯來說...對XD

推綠角的文，以前的每篇文章都看一遍一定會收穫很大

根據綠角那篇如果是買ETF一直持有都不買賣，那隨著降息ETF收益也會少吧如果買三十年債，至少三十年收入不變？

會啊，就像我上篇說的，但30年後你不用錢就會突然減少

@orion 反過來說，如果繼續升息，ETF收益會超過三十年直債。如果你確定三十年後要用錢，那直債的收益會比較固定。但如果你沒有確定的到期日，直債並沒有一定比較好。如果我們問說，買長期公債ETF跟買30年直債，都不買賣，直到某個隨機落在15~45年間的時間點做結算，何者的utility期望值較高?這個問題雖然不是很容易解答，但不管你解不解的出來，邏輯上答案還是存在的。但某些人可能因為數學上比較難以掌握，心理上就直接忽略他們算不出來的部分，只專注於在他們能解得出來的，剛好30年的時間點。而這不一定會導致最佳的決策。

所以有穩定收入又覺得可以放30年 選擇好的直債也沒不好

如果覺得固定收益，確定到期日是你要的樣子那就買

一個隨時可賣 一個免稅

看名目利率的話 直債的報酬率的確比較確定 看實質利率就難說了

直債買國債 企業債可能倒閉