推 TanIsVaca:考你一題：「升息對債券價格的影響？」 04/04 21:51
→ a00rz:我知道升息對債券是不利的,所以現在開始慢慢買 04/04 22:31
恭喜答對！
不過以下還是講解一下原理：
舉例說明：
假設有一張債券，今年配息5元，明年配息5元，後年配息5元，並償還本金100元。
你用100元買到這張債券，對你來說，每年可以收5%利息。
如果美國央行升息，把定存利率拉到6%，那這張債券賣100元，絕對賣不出去。
所以債券的持有人如果想賣，只能降價求售。
假設他降價到85元，終於把這張債券賣出去。
對85元買到這張債券的人來說，每年配息5元，等於年收5.88%利息，另外，持有到後年，
債券還是會償還本金100元，所以他還可以賺到15元的價差。
所以以85元買這張債券，雖然利息賺得比定存少一點，但再加上價差，以這個價錢買這張
債券比定存划算。
反之，如果美國央行降息降到1%，因為定存利率太低，所以會有很多錢從定存戶裡跑出來
，那這張每年配息5元的債券就會變得很搶手。
這時持有這張債券的人就會坐地起價。
最後他可能用110元把這張債券賣出去。
對110元買到這張債券的人來說，每年配息5元，只等於4.5%利息，另外，持有到後年，債
券只會償還本金100元，所以雖然他賺了高於定存的利息，但是卻賠了10元的價差。
看起來很蠢，但是賺的還是略高於以1%的利率定存三年。
所以，從上述粗略的例子，可以看出債券價格和利率的反向關係了嗎？
=======================================================================
然後來講一下高利率時代買債券有多爽：
延用上面例子。
你在利率6%的時候以85元買到那張債券，如果過了幾天好死不死美國政府開始調降利率，
美國利率降到了1%。這時候你可以選擇在市場上直接以110元賣出這張債券，現賺29%價差
。也可以乾脆繼續持有這張債券，每年領5.88%的利息，然後順便去嘲笑定存族。
如果你是在高利率時代投資債券基金的投資人，在利率逐步降低的過程，因為基金持有的
債券市價逐步走高，所以你會看到基金淨值上漲。
=======================================================
但是，當定存利率已經低到降無可降時，你也不該盲目期待債券價格繼續上漲。
現在美元利率已經降到歷史低點，或許債市的party已經結束。
(本文版權開放，歡迎任意複製轉貼)