※ 引述《paimin (playl)》之銘言：
: 關於槓桿的部分
: 個人有一點疑惑
: http://tinyurl.com/j7aerzs
: 連結為計算 201001~201609 的每月買進持有到期轉倉 1~5 倍槓桿的歷史數據
: 可以看到5倍的績效比4倍還差,風險還更高
: 不知是否有板友可以指點一下如何用數學證明或是計算出最佳倍率
: 另外這段期間最大的 downswing 落在 201506~08 約1400點
: 五倍都不會被洗出場
: 也實在令我覺得意外.
1.
因為無法從您的檔案中看見計算公式
所以我試著自行在EXCEL還原了一下您的計算
發現您這個算法比較像是台指期正1, 台指期正2, 一直至正5的概念
和我的定期定值做法並不相同 :p
(同時發現201002的開倉價應為8217, 您不小心誤植為8,136)
2.
至於是否有最佳倍率的數學證明?
我將Minder Cheng and Ananth Madhavan (2009) 的文獻延伸了一下
推導後發現在 Black-Scholes 的架構下
最佳倍率的期望臨界值為:年報酬率除以年波動度平方
舉例來說: 若標的的年報酬率為8%(連續複利), 年波動度為15%
則最佳倍率的期望值約為3.6倍
3.
5倍槓桿是很危險沒錯
所以我用 2.5倍槓桿, 加上不是一開始就全部投入
應該可以活比較久一點 :p