1.媒體來源:
聯合新聞網
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美股過熱四警鐘 你聽見了嗎
【經濟日報╱編譯劉利貞／綜合外電】2014.07.02 02:52 am
CNNMoney網站報導，美股昂揚的氣勢讓許多人忽略了潛在的危險，投資人應對顯露股市將
漲過頭的四大跡象保持警覺：
Fed刺激措施成癮
Fed與其他央行在金融危機後，用低利率或挹注市場資金等措施撐起金融體系，雖廣受讚
譽，卻也讓金融市場對低廉而氾濫的資金上了癮。
國際清算銀行（BIS）日前在年度報告中表示：「市場一片大好的樂觀氣氛，與全球經濟
發展現況顯得格格不入，很難不令人感到費解。」
BIS指出，奮力追求收益的心態，促使投資人買進風險較高的歐洲與新興市場債券，以及
評級較低的企業債。若利率快速升高或經濟景氣惡化，這將使投資人暴露在諸多問題中。
股價太昂貴
據追蹤10年來通膨調整後每股盈餘的席勒本益比（Shiller PE Ratio）指標，目前標普
500指數本益比已超過26，遠高於過去逾130年來長期平均本益比水準16.5。
席勒本益比在1901年首度超越25、接著是在1929年，2000年達康泡沫破滅前曾升抵破紀錄
的44，然後於2003年回落到25，並保持此水準直到2007年大衰退開始前。
瑞士信貸的研究顯示，美股席勒本益比一旦高於26，未來五年通常都會出現負報酬率。
價位水準超過GDP
與美國經濟整體健全程度相比，股市價格處於相對的高水準。坎伯蘭顧問公司投資長柯多
克說，美股總價值相對高於美國國內生產毛額（GDP）的情況，過去只在科技泡沫頂峰時
出現過。
柯多克說：「雖然難以準確預測，我們認為回檔修正的可能性在升高。」儘管GDP「不是
完美的交易指標」，但「當股市整體水準相對高於GDP時，股市完全反映價值（fully
valued）的機率也會變高。」
企業獲利樂觀降低
德勤本周公布的調查顯示，美國企業財務長今年的獲利展望與資本支出預期雙雙下滑，而
且製造業的財務長格外悲觀。
這代表企業正將三個月 前未發現的阻礙納入考量。
3.新聞連結:
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR6/8777522.shtml
4.備註:
據說已經多頭漲6年了，這一集可以開始陶了嗎