原文：http://dppt666.pixnet.net/blog/post/59784475
相關新聞連結：http://www.cna.com.tw/search/hydetailws.aspx?qid=201501060420
筆者在去年11月中旬發表了「高鐵荒唐事之運量不足」。為了避免過多的文字與
數字讓民眾看不懂，又立刻根據高鐵局的財改懶人包，發表了「高鐵荒唐事之運
量不足 - 踢爆高鐵局懶人包」，用懶人包的形式，一項一項駁斥交通部與高鐵
局為了財改案刻意混淆社會視聽的說法，同時提出了對於高鐵財務危機的幾項重
要主張：
追求全民最大利益
l 就算台灣高鐵公司破產也不會是全民買單
l 督促立委儘速修改「獎勵民間參與交通建設條例」以維持高鐵營運不中斷
l 不貪圖降價以避免政府權益受損並讓高鐵的經營者對自己的票價政策負起責任。
反對政府主導維持高鐵永續經營
l 高鐵只是台灣西部眾多大眾運輸工具之一不可無限上綱
l 堅守BOT理念才能維持高鐵永續經營
股東應為高鐵經營不善負最大責任
l 減資才能讓股東負起經營不善的責任
l 政府應為介入高鐵經營權卻無法善盡監督責任以及讓小股東血本無歸向
社會道歉並承諾讓資本市場更開放透明、讓重大公共工程資金取得更有效率。
公開上市全民認股共享利益
l 反對高鐵延長特許期圖利原始股東
l 增資過程應讓全民皆有公平認購機會
接受國會監督
l 要求立委絕不可延長特許期圖利財團及原始股東
l 將增減資與延長特許的不同向其它民眾說明並共同監督高鐵財務改善方案
這幾天的新聞發展相信大家都很驚訝，1/7交通委員會在國民黨黨團內部0比18的內
部表決下，高鐵財改案完全不可能通過交通委員會，交通部長與高鐵董事長也因此
辭職以示負責。一夜之間立法院交通委員會的立委不分黨派都認為高鐵破產是對全
民最有利的選擇，「獎參條例」也立刻在幾天之後無異議通過，作為政府接管高鐵
的強力後盾。更讓人跌破眼鏡的是，原本社會大多數都認為高鐵虧損累累，不通過
40年特許營運期，無論誰接手都無法繼續經營的主流觀點，連立委都發現40年的等
許營運期會圖利財團。也就是說台灣高鐵甚至沒有大家想像的那麼不賺錢。
這種看法或許看離筆者長期以來主張的「台灣高鐵沒有運量不足的問題」，還有一
段距離，但是逐漸靠近卻是不爭的事實。上述其它看法雖然有待時間證明，台灣高
鐵是否就一定會在今年被政府接管也尚未完全塵埃落定，在這個時間點上，我們就
先來談談交通部「延長特許期40年」的主張為何會在交通委員會上受到強力的挑戰
，這也是很多人到現在，看到許多不同版本的利益估算，愈看愈看不懂的點。
新聞來源：中央社
在1/7立法院交通委員會否決財改案的前一天，針對在野黨請專家學者計算40年特
許期利益高達8000億的說法，交通部立刻列出延長特許期40年所有的收入與支出，
計算出40年的特許延長只值2000億左右。我們就用損益表的方式列出交通部的數據
如下：
營業收入 31582億
－ 營業成本費用 14300億
－ 系統設備更新 5501億
－ 銀行貸款 3619億
－ 政府回饋金 746億
___________________________
營業淨利 7416億
－ 利息 4854億
___________________________
稅前淨利 2562億
如果再扣掉所得稅，交通部認延長特許期40年的 稅前淨利是2000億上下。
問題來了，一般損益表裡只有「折舊」和「利息」，從來沒有「設備更新」和「貸
款」這種項目。難道其它公司的損益表裡漏了「設備更新」和「貸款」這二項嗎？
當然沒有，筆者舉一個例子來說明：
公司以5%利率向銀行貸款50萬買設備
設備可用10年無殘值
每年營收75,000
那你每年的損益表就是
營業收入 75,000
－ 營業成本 50,000
___________________________
營業淨利 25,000
－ 利息 25,000
___________________________
稅前淨利 0
損益表裡沒有「設備更新」和「貸款」這二項，有沒有可能損益表明明是正的，10
年後想再向銀行貸款卻連前債都沒還完？
並不會！因為機器的購置早在一開始拿就銀行借款付了，每年現金都會多50,000，
只要正確提列折舊，損益表每年不要是負數，最後一定能還清銀行借款。所謂「有
借有還、再借不難」，如果這筆錢是業者自己出的，10年後要再重置資產也不用再
向銀行借錢。所以「系統設備更新」和「銀行貸款」可以放在損益表裡，不過項目
應該是用這些預算購置設備後的「折舊」，一般都是列在營業成本裡。
問題又來了，營業成本費用14300億有沒有包括「銀行貸款」所購置設備的折舊而
重覆計算呢？台灣高鐵2013年包括折舊的營業成本費用是247億，裡面包括折舊
151億。在特許期延長了40年至59年的情況下，每年的營業成本費用平均是14300
億/59年=242億，居然幾乎沒有減少。很明顯！營業成本裡根本就包括從銀行借款
來購置設備的3619億，重覆計算了。
如果我們把營業成本費用裡的折舊部份完全扣除，交通部所提供數字算出來的59
年損益表應該是：
營業收入 31582億
營業成本
－ 銀行貸款購買設備折舊 3619億
－ 設備更新折舊 5501億
－ 政府回饋金 746億
－ 其它成本費用 5664億 (247-151)億X59年
_______________________________
營業淨利 16052億
－ 利息 4854億
_______________________________
稅前淨利 11198億
雖然「其它成本費用」在未來40年有可能會上升，延長特許期40年的損益表在修
正重覆計算的折舊後，稅前淨利仍然達到可觀的1兆1198億。
交通部自己也說，如果沒有延長特許期，台灣高鐵遲早也會破產，如果硬要走完
相同的59年，虧損的金額會更大，光是普通股和特別股的1053億股本如果沒有延
長特許期40年，肯定拿不回來。就連746億元的政府回饋金和477億的政府所得稅
收入，也是因為延長特許期40年的效果，只是政府左手換右手擺了。因此延長特
許期40年的價值明明超過1兆3000億，8000億何止是「保守」的估計，根本就是
嚴重的低估。
未來59年營業收入31582億，平均每年535億，目前高鐵營收連400億都不到，更
是印證了筆者長期以來一直主張的「高鐵沒有運量不足的問題」。高鐵最大的問
題是目前的經營團隊的績效差勁，運量成長緩慢才造成現在的財務危機。
這些數字除了其它成本費用 5664億，都是交通部提供的。1/7的立法院交通委員
會，為什麼連國民黨黨團內部會議都以18比0否決財改案？雖然媒體事後講了一
堆政治因素、財團介入，但是最主要的理由還是40年特許期延長，背後利益驚人
，不管是股份被稀釋、沒拿到好處的或是瞭解真相的人都不敢讓他過。就算背後
有政治力介入，也是天佑台灣！