1.媒體來源:
大紀元
2.完整新聞標題:
中國龐氏融資7.6萬億元 占融資總量45%
3.完整新聞內文:
中國借款人在依靠創紀錄數量的債務來償還他們現有債務的利息。今年中國龐氏融資已高
達社會融資總量的45%，可能引發金融危機。
龐氏融資高達社會融資總量的45%
彭博社引述北京華創證券的話說，中國用來償還利息的貸款、債券和影子金融的數額今年
將可能上升5%，達到創紀錄的7.6萬億元（1.2萬億美元）。使用借來的資金償還利息被美
國經濟學家海曼‧明斯基稱為「龐氏融資」。他認為這是一種不可持續的信貸增長形式，
可能引發金融危機。
上市公司總債務攀升到普通股的141%，這是三年來的最高水平。
華創證券預測，今年用來支付利息的債務將占據社會融資總量（包括銀行貸款、影子銀行
借貸和企業債券）的45%。而去年該比例更高，為50%。
隨著經濟增長放緩到25年來最虛弱步伐以及企業盈利萎縮，中國公司在掙扎著建立還債所
需要的現金流。雖然債務負擔已經被央行一年之內的六次降息緩解，但是中國境內企業債
券市場違約今年增加到六起。相比之下2014年只有一起。
「一些中國公司已經進入龐氏融資階段，因為投資回報迅速下滑。」平安證券固定收益研
究主管石磊說：「結果，槓桿將上升，殭屍公司將不斷增加。」
最新的違約－－山水水泥集團
彭博社報導說，隨著產能過剩損害盈利以及股東糾紛阻礙融資，中國山水水泥集團成為最
新一家國內債券違約的公司。國營鋼鐵製造商中鋼集團上個月推遲支付利息，本週再次推
遲。
隨著亞洲最大經濟體增長放緩，該國企業健康指標惡化。在上海和深圳上市公司當中，現
金少於短期債務、出現淨虧損和合同收入萎縮的公司數量在六月份增加到200家，相比之
下一年前只有115家。
中國銀行第三季度壞帳數量比第二季度增加10%，達到1.2萬億元，大約是新西蘭的經濟規
模。
將看到更多違約
德國商業銀行經濟學家周浩說，由於一些企業的利潤無法追上利息成本，違約可能將繼續
增加。中國工業公司的盈利在九月份連續四個月萎縮，而生產者價格十月份連續44個月下
滑。中國經濟增長今年可能將放緩到6.9%，這是自從1990年以來最弱的步伐。
周浩說：「我們將看到更多的違約和金融系統裡上升的壞帳。」
4.完整新聞連結 (或短網址):
http://www.epochtimes.com/b5/15/11/20/n4578289.htm