美日「財政懸崖」杞人憂天？
評全球第一大債務國日本及美國16萬億美元國債的長期危局
(第302期2012/11/22)
http://www.epochweekly.com/b5/304/11450.htm
摘錄
「懸崖」邊上的風景
據美國銀行的分析師研究顯示，從美國公債收益率來看，投資者普遍押註明年財政收緊幅
度甚至會更小。美國銀行自己預計，議員們將會允許財政懸崖大部分發生，進而導致3250
億美元預算緊縮。美國就業指數是美國經濟好與壞的第一支撐數據，在他們看來「緊縮」
足以令就業增長停滯，就業沒有回穩，美國就不可能將投資減下來，那麼美國「財政懸崖
」就不可能收斂、止步，反而會一直繼續擴大。
「在懸崖邊緊急剎車」、「高空跳傘」以及「蹦極跳」。美國大型資產管理公司貝萊德集
團（BlackRock Inc）在10月初描繪了這三種預期。「緊急剎車」指的是國會在財政懸崖
發生之前就延長減稅政策和擱置削減財政支出達成協議。「高空跳傘」指的是通過某種妥
協實現軟著陸的情形。而「蹦極跳」指的是由於共和黨在選舉中取得壓倒性勝利，增稅計
畫被推遲，積極因素暫時擴大，但隨後的局面卻非常恐怖。未來將呈現哪種走勢，不到
2012年年底最後一刻，誰都無法知曉，這是一個236年「法治國家」的總統選舉、而不像
中國領導人那樣就早早規定好、能預先得知。近十幾年來，小布什政府、奧巴馬政府都捲
入反覆提高債務上限提高的困擾，但最後都迎刃而解，不過是美國法律的一種遊戲規則而
已。
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巴克萊（Barclays）駐東京首席利率策略師森田長太郎（Chotaro Morita）表示：「政治
局勢正成為市場的真切擔憂」。日本財務省高級官員城田郁子（Ikuko Shirota）對媒體
表示，如果到11月底不能通過該議案，可能會造成「災難性的形勢」。她表示，原定的債
券拍賣計畫將在數十年以來首次被迫取消，這意味著全球債務負擔最重的日本政府將手頭
拮据。2012年6月底，日本政府的負債總額已達976萬億日元。
回顧日本經濟在第二次世界大戰之後，從迅速崛起到日本成為全球第二大經濟體國近40多
年，日圓貨幣一直奉行零利率近40年，致日本企業運行使用貨幣成本為全球各國之最低，
使日本企業大面積全球崛起，高品質的日本產品盛行全球各地，日本靠的是大量發行國債
，國債總量成全球各國之最，但日本政府國債基本上全是日本自己國民所購買、支撐，儘
管日本國家欠債人均遠超過美國，但日本國的「財政懸崖」，不可能有人會跳下去，因為
由絕大多數日本國民撐起的日本國債怎麼可能能翻天、真翻了天日本1.3億國民怎麼辦？
美日政府都是欠債經營國家的全球「高手」，擔心美日「財政懸崖」純係杞人憂天。◇
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怕屁
沒錢印鈔票就好
不然就都更養地 養肥點就可以還債啦
傻傻的
日本還搶著辦奧運 而且還到手了
反觀台灣...