標題: FT社評：應對中資收購提高標準
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模糊地堅持「戰略利益」往往會激起中國的怨恨和其他國家的保護主義。世界應該歡迎中
國資本，但只能是以互惠互利為條件。
2016年，黑石(Blackstone)以55億美元的價格把在美國擁有16家豪華酒店的戰略酒店及度
假村(Strategic Hotels & Resorts)賣給了中國保險公司安邦(Anbang)，當時黑石並不用
考慮如下風險：戰略酒店及度假村可能會成為中國政府的財產。這有點諷刺，因為無論叫
什麼，酒店企業都不是戰略資產。上週的新聞稱中國政府已接管了安邦並指控其前董事長
吳小暉集資詐騙與職務侵佔，對這條新聞，黑石總部的人很可能會滿不在乎地聳聳肩。
對於其他公司還有政府來說，中資收購的問題要令人憂慮得多。同樣在上週，美國外國投
資委員會(CFIUS)阻止了一家中資背景的投資基金以5.8億美元的價格收購半導體測試設備
商Xcerra。此前美國外國投資委員會阻止了一系列中資企業收購半導體公司，理由顯然是
芯片技術具有軍事用途。
但狹義的國家安全利益並不是目標企業和政府應當謹慎對待中資收購提議的唯一原因。另
外三個原因是：對等、透明度及數據安全。
中國經濟的所有關鍵部門——電信、汽車、互聯網、醫藥、教育、媒體等——都部分或完
全不允許外資收購。2001年中國加入世界貿易組織(World Trade Organization)時，其貿
易夥伴以為，該國的經濟將一步步開放，中國政府也對此作出了承諾。這些承諾沒有兌現
，中國也沒有表現出多少轉變為市場經濟的跡象。在中國將其自己的市場面向外資收購開
放之前，其他國家有權以其人之道還治其人之身，這樣做或許也符合這些國家自身的利益
。
中國企業是全世界負債最多的。事實上，安邦之所以被接管，似乎就是因為中國政府擔心
其也許無法償還債務，從而產生系統性後果。與此同時，來自中國熱衷收購的企業集團—
—最突出的是安邦、復星(Fosun)、大連萬達(Dalian Wanda)和海航(HNA)——的收購要約
，常常對買家的資產負債表情況語焉不詳。這就產生了這樣的風險：一旦交易完成，現金
就會被抽離出收購目標，導致其處於不穩定狀態。各國政府在允許具有重要經濟意義的公
司被出售給無論是中國還是其他地方的任何買家前，都應堅持讓買家出具證明其財務實力
的材料。
最後，中國是一個專制國家，企業與政府間的關係非常密切。只要交易中的被收購企業持
有客戶的重要個人信息，就應該對交易嚴加審查。
中國是一個正在崛起的、擁有巨大儲蓄盈餘的經濟超級大國。中國政府迫切想要實現增長
、加強影響力。目前，中國正在整頓其最積極的買家，但收購熱潮不久就會捲土重來。這
不是壞事。跨境投資應該能讓中國和世界其他國家產生有助於穩定的共同利益。但美國、
歐洲和其他國家的政府需要有一個明確的政策來應對中國的收購要約。
這一政策必須承認中國的獨特性，並為對等、透明度和數據安全制定明確的標準。模糊地
堅持「戰略利益」往往會激起中國的怨恨和其他國家的保護主義。世界應該歡迎中國資本
，但只能是以互惠互利為條件。