【大家熱議影片】量化寬鬆政策難結束　股市、金融泡沫風險已升高
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2018年11月是美國聯準會實施量化寬鬆政策（QE）滿10周年，這無疑是歷史上最大膽的央
行實驗政策。影片主講人、摩根士丹利亞洲區前主管羅奇（Stephen S. Roach）提問，「
我們學到了什麼？」
第一輪寬鬆貨幣政策讓2009年金融海嘯暫歇。第二輪、第三輪在拉抬經濟成長上成效不高
。聯準會錯誤地認為，在危機時有效，之後也有效。第二個教訓與量化寬鬆促使金融泡沫
。聯準會資產負債表擴張所產生的流動性過剩蔓延至股市並支撐債券市場，因此推高資產
價格是貨幣政策，非經濟基本面。
雖然遭受危機打擊的美國消費者、外國借款人最初歡迎這個政策，但聯準會似乎很難結束
量化寬鬆政策。這提出了一個基本問題，在對應未來的金融危機風險時，我們是否想要一
個中央銀行專注於在危機爆發後的混亂處理？或是一個積極主動的中央銀行，透過嚴加管
控以防賭危機發生？
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