沙俄油價戰不可持續
來自/ 聯合早報
先前的中美貿易戰和當前的2019冠狀病毒疾病，已加大全球經濟陷入衰退的風險。沙特阿拉伯和俄羅斯選在這個時候開打石油價格戰，很可能觸發全球經濟陷入衰退，過去幾天各地股市的劇烈波動反映了投資者的擔憂。一旦全球經濟衰退，對沙特和俄羅斯或者它們想打擊的產油國來說都不是好事。
以沙特為首的石油輸出國組織（OPEC，簡稱油盟）和以俄羅斯為首的非油盟產油國，在2017年就石油減產達成協議，還共同組成OPEC+。減產促使過去三年的油價保持在每桶50美元至75美元的區間波動，已無法恢復到每桶100美元以上的水平。儘管沙俄達成減產協議，但沙特一直不滿俄國沒有明確遵守減產協議，因為俄國的產量多數時候超出協議產量上限。
美國和中國2018年開打貿易戰，影響全球經濟，導致油價在2018年下半年下滑。進入2020年以來，中美達成第一階段貿易協議，原本油價因貿易陰霾解除而受看好，但一波未停一波又起，2019年冠狀病毒疾病在中國暴發。中國春節前的停工停產一直持續到現在還未能恢復到正常水平，去年12月以來的國際油價因需求疲弱而持續下滑。
OPEC+本月6日談判進一步將日產量減少150萬桶，以扶持國際油價，但俄國這次明確反對減
產。俄國知道，即使減產，也無助於穩定油價，反而可能損失收入和讓美國得利。談判破
局後，沙特隨即宣布增產，國際油價應聲大跌。沙特可能看好中國的疫情已達拐點，各行
各業在如火如荼復工復產，對能源的需求將增長，可以通過石油增產來擴大市場份額，抵
消油價下跌造成的收入損失。然而，疫情在世界其他國家正在惡化，傳染病專家預計疫情
可能持續到下半年。像意大利那樣的嚴峻疫情若在更多國家暴發，尤其是歐盟、日本、美
國等，並且不得不封鎖全國，將對世界經濟造成難以估量的影響。
沙特和俄國此時開打石油價格戰，恐怕難以承受持久戰所帶來的惡果。沙特和俄國目前的外匯儲備，使得它們更有能力應對油價低迷帶來的財政挑戰。俄國聲稱能夠承受油價在六到10年里處於每桶25美元至30美元的水平；沙特則扛得住每桶30美元的價格，但必須薄利多銷，以彌補石油收入的減少。不過，它們會面對其他產油國的壓力，所以能堅持多久是一個問題。沙特很可能面對長期利益受損，特別是該國王儲推動的經濟改革計劃，可能因為財政負擔加重而停滯。
俄國在這一輪石油價格戰中似乎是項莊舞劍，意在美國。美國頁岩油氣產量近年來大增，促使美國能源獨立，這意味著美國不必看其他產油國的臉色，它近年來減少在中東的存在凸顯了這一點。美國還因為能源獨立而擁有更大的影響力和製裁能力，尤其是對主要產油國如沙特、俄國、委內瑞拉、伊朗等。美國去年12月對俄國輸送天然氣至歐洲的北溪2號線管道進行製裁，顯然是不希望俄國進一步影響歐洲的能源市場、能源政策和政治。今年2月，美國又宣布加緊對委內瑞拉的金融限制和對俄國石油企業的製裁。這些因素促使俄國更不願減產。石油價格戰如果能減少美國高成本
頁岩油氣生產商的市場份額，則有助於削弱美國能源獨立促成的對外影響力。 從2014年至2016年國際油價低迷的經驗來看，當時確實造成一些美國頁岩油企業倒閉，但通過低油價擠壓美國頁岩油氣業的成效不高，而且對其他產油國的石油收入造成影響，最終產油國還是必須聯手穩住油價。美國頁岩油氣在2016年以後迅速恢復，如今已實現美國能源獨立。這一輪石油價格戰除非能持續較長時間，否則不太可能對美國造成傷筋動骨的影響，反而傷及主要產油國及其人民的福祉。
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