標題:示警公共財政風險增加 惠譽跟進穆迪降中國信評展望至負面
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中央廣播電臺
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國際信評機構惠譽(Fitch Ratings)追隨穆迪腳步，也宣布調降中國信用評等展望至負向
。(圖：Foter)
繼穆迪於去年底調降中國評級展望後，另一家國際信用評等機構惠譽(Fitch Ratings)10
日也宣布，將中國信用評等展望從「穩定」降為「負向」，理由是中國經濟前景不確定性
增加，預期公共財政風險不斷增加，認為未來幾年可能會使債務保持穩定上升趨勢。不過
中國政府迅速反擊稱債務風險可控。
國際信評機構惠譽10日將中國長期外幣發行人違約評級(IDR)展望從「穩定」調整為「負
面」，不過違約評等則仍然保持「A+」。《彭博社》報導，惠譽表示，在中國政府努力減
少經濟成長依賴房地產業模式之際，中國經濟前景的不確定性也日益增加，使得中國政府
的公共財政面臨壓力，並認為「中國財政政策越來越有可能必須在未來幾年在經濟成長上
發揮重要作用，但這將使債務保持穩定上升的趨勢。」
中國立刻反擊稱惠譽未反映財政政策好處
然而，中國政府迅速反擊，認為惠譽公司未能反映財政政策在支撐經濟成長方面的作用，
且強調財政政策有助於穩定債務負擔，金融市場並未受到影響，當前中國10年期公債殖利
率基本上維持在2.29%左右，人民幣匯率也維持穩定。
不過，惠譽的行動與另一家國際信用評等公司穆迪在去年12月採取的行動一致。當時中國
官媒同樣也是立即發文批評穆迪是誤判經濟情勢，且傳出穆迪更在發布新的評等展望前，
要求員工先不要進辦公室上班。
中國的公共債務在過去十多年迅速上升，政府為維持過去幾十年來領先全球的經濟成長而
注入資金。現在，房地產暴跌可能導致生產放緩，引起國際投資者擔憂，為因應放緩，中
國政府提出一些新刺激措施，並暗示可能會採取更多措施。
分析認債務危機不會外擴但會影響國內局勢
根據國際清算銀行的數據，截至去年年中，中國公共債務接近國內生產毛額的80%，約為
2010年代中期水準的兩倍，雖然遠低於日本和美國等已開發經濟體，但在新興市場來說相
對較高。而中國政府自己的政府債務衡量標準顯示，到2023年底，政府債務佔GDP的56%，
同樣顯示自疫情大流行以來大幅上升。
對此，法國興業銀行(Societe Generale SA)經濟學家米歇爾‧林(Michelle Lam)認為不
會對市場造成太大影響，因為中國債務上升對投資者帶來的風險是成長放緩，而不是增加
主權違約風險。而中國債務問題與房地產危機是市場眾所皆知的。
而Ecognosis Advisory公司執行長安德魯‧弗雷里斯(Andrew Freris)表示，由於中國以
本國貨幣借款，因此不存在過去襲擊其他發展中國家的那種債務危機的風險，認為中國政
府唯一需要關心的是中國的國內局勢，這更容易做到，因為銀行體系有三分之一都屬於政
府的。